Dissertação de Mestrado
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Dissertação Forecasting Rates and Risk Premia in Brazil: The Role of Shifting Endpoints(2025) Pinheiro Junior, Eraldo de LimaA Shifting Endpoint (SE) affine term structure model significantly outperforms standard Fixed Endpoint (FE) models in forecasting the Brazilian yield curve. By anchoring longrun expectations to "Focus" survey data, the SE model disentangles cyclical shocks from structural trend shifts. For forecast horizons of 12 to 24 months, the SE model produces consistently lower root mean squared errors and statistically superior predictive accuracy compared to random walk and FE benchmarks. Furthermore, the model resolves the anomaly of negative term-premia generated by stationary term structure models during the 2021 monetary tightening, showing these resulted from small sample bias. Correcting for this bias yields stable, countercyclical risk premiums and accurately identifies the "moving target" of long-run equilibrium rates in a volatile emerging market like Brazil.Dissertação Velocidade do financiamento Series A em fintechs: determinantes em economias emergentes e desenvolvidas sob a ótica de modelos de sobrevivência com riscos competitivos(2025) Sousa, Guilherme Silva deA velocidade do financiamento em estágio Series A tem se consolidado como um indicador relevante da trajetória de crescimento das fintechs. Este estudo analisa os determinantes do tempo até a captação dessa rodada, considerando diferenças entre economias emergentes e desenvolvidas. Utiliza se uma base internacional de fintechs fundada entre 2010 e 2024, combinada com indicadores institucionais, de inovação e de acesso financeiro em nível de país. A metodologia empregada baseia se em modelos de sobrevivência com riscos competitivos, permitindo considerar explicitamente eventos alternativos ao financiamento, como falência, fusões e aquisições ou abertura de capital. Os resultados indicam que fatores relacionados à capacidade inovativa e ao acesso financeiro influenciam a velocidade de financiamento, com efeitos heterogêneos conforme o nível de desenvolvimento econômico.Dissertação Impacto de surpresas em dados de inflação na Inflação Implícita Brasileira(2025) Rodrigues, Alexandre FradeO trabalho analisa os efeitos de surpresas nos dados de inflação sobre a inflação implícita brasileira, calculada pela diferença entre taxas nominais e reais dos títulos públicos. A hipótese é que os preços desses ativos incorporam rapidamente informações inesperadas, ajustando expectativas do mercado. A metodologia adapta Andersen et al. (2003) ao contexto brasileiro, usando dados da B3 e ANBIMA para estimar inflação implícita em janelas próximas à divulgação do IPCA. Surpresa inflacionária é a diferença entre o índice realizado e a mediana das projeções da Pesquisa Focus. O impacto é estimado por regressões lineares com defasagens e pelo método de Local Projections (Jordà, 2005), que avalia respostas em diferentes horizontes. Como controles, incluem-se taxa Selic, desemprego e indicador para a pandemia. Os resultados mostram reação imediata e significativa da inflação implícita às surpresas, com efeitos que se dissipam ao longo do tempo. Testes de robustez confirmam consistência das estimativas. O estudo evidencia a agilidade da inflação implícita em captar novas informações, reforçando seu papel como indicador complementar às projeções da Focus para política monetária e gestão de ativos.Dissertação Examinando o efeito da mentalidade sobre o estresse e a liderança empoderadora nas estratégias de Job Crafting(2025) Neves Filho, Eduardo Connolly dasO job crafting descreve as mudanças proativas que os trabalhadores realizam em suas tarefas, relações e percepções para alinhar melhor o trabalho a seus interesses e forças. Essas mudanças podem assumir formas de aproximação, que ampliam recursos e desafios, ou de evitação, que reduzem demandas estressoras. Este estudo investigou como a liderança empoderadora, entendida como um recurso organizacional, e o stress mindset, entendido como um recurso individual, interagem para influenciar diferentes formas de job crafting (aproximação vs. evitação) e seus efeitos no desempenho no trabalho. A pesquisa foi realizada em uma regional de vendas B2B de uma grande empresa brasileira de meios de pagamento, com três ondas de coleta. Os participantes responderam a medidas de stress mindset, liderança empoderadora e job crafting, sendo o desempenho aferido pela avaliação formal trimestral em curva forçada, baseada no atingimento de metas. Os resultados mostram que a liderança empoderadora está positivamente associada ao job crafting de aproximação, mas não ao de evitação. Além disso, o stress mindset não apresentou efeito direto, mas moderou a relação entre liderança empoderadora e a dimensão de aumento de demandas desafiadoras, justamente a única faceta que se correlacionou com o desempenho objetivo. O estudo contribui ao destacar efeitos por faceta do job crafting e reforçar a integração entre recursos de liderança e crenças individuais no quadro JD-R para compreender como os trabalhadores moldam ativamente seu trabalho e alcançam melhor desempenho.Dissertação Misaligned Incentives: The Downside of Stock-Based Executive Pay in Brazil(2025) Gabrich, Jorge Henrique TrindadeEsta dissertação investiga a relação entre estruturas de remuneração executiva e desempenho das empresas no Brasil, com ênfase no papel da remuneração baseada em ações. O estudo fundamenta-se nas Teorias de Agência, de Contratos Ótimos e do Torneio, avaliando se os incentivos acionários alinham interesses de gestores e acionistas ou se amplificam comportamentos desalinhados. Utilizando um painel de 213 empresas não financeiras listadas na B3 entre 2021 e 2024, os dados de remuneração foram coletados no Formulário de Referência da CVM e complementados por variáveis financeiras e de governança A estratégia empírica combina três métodos econométricos: regressões OLS estratificadas por grupos de intensidade de remuneração em ações, regressões Quantílicas e o modelo de Between Effects, que captura diferenças estruturais e persistentes entre as firmas ao longo do período analisado. Esse desenho permite capturar efeitos heterogêneos em diferentes níveis de compensação, diferenças distributivas no desempenho das firmas e a persistência da rentabilidade, além de mitigar problemas de endogeneidade. Os resultados mostram, de forma consistente, que a remuneração acionária não gera alinhamento positivo. Pacotes com elevada participação em ações estão associados a menores retornos sobre o patrimônio, com efeito negativo mais intenso em empresas de melhor desempenho. Em contrapartida, a proeminência da remuneração em relação às despesas gerais e administrativas relaciona-se positivamente com o desempenho, em linha com a Teoria do Torneio, que prevê que diferenças visíveis de remuneração estimulam maior esforço em organizações hierárquicas. Os achados evidenciam que, no contexto brasileiro, marcado por alta concentração acionária e monitoramento heterogêneo, incentivos em ações impactam negativamente a performance das empresas e indicam que estruturas voltadas para incentivos em dinheiro poderiam ser mais eficazes. Esta pesquisa contribui ao integrar diferentes perspectivas em uma análise unificada para mercados emergentes, oferecendo insights teóricos e orientações práticas a conselhos, comitês de remuneração, reguladores e investidores na formulação de sistemas de incentivos voltados para a criação de valor sustentável.Dissertação Modelagem e precificação de risco de pré-pagamento no Brasil via HJM multifatorial e Monte Carlo(2025) Vetori, Arthur Tsuyoshi SakanoEsta dissertação analisa o prêmio de pré-pagamento embutido em contratos de taxa fixa no Brasil, comparando-o com o observado nos Estados Unidos. Para isso, integra-se um modelo de taxa a termo do tipo Heath–Jarrow–Morton (HJM) multifatorial, calibrado por Análise de Componentes Principais, a funções de pré-pagamento racional e parcialmente racional inspirada em Stanton (1995). Em cada cenário, determina-se o exercício da opção de liquidação antecipada de um título bullet de 5 anos, condicionado ao custo de transação e à regra de pré-pagamento adotada. Os resultados indicam que, sob pré-pagamento estritamente racional, o prêmio ótimo é de aproximadamente 4.84% no Brasil (custo de transação em torno de 350 p.b.) e de 2.09% nos Estados Unidos (custo de cerca de 110 p.b.). No caso parcialmente racional, com probabilidades distintas de exercício em regiões ótima e subótima, os prêmios caem para 1.27% e 0.59%, respectivamente. Em ambas as especificações os prêmios ficam abaixo dos níveis observados no mercado, indicando que os prêmios do mercado incorporam componentes adicionais não capturados pelo modelo. Exercícios contrafactuais, nos quais se trocam apenas as superfícies de volatilidade entre os países, e regressões da variação do prêmio contra choques padronizados de nível de taxa e volatilidade mostram que a maior parte da diferença entre os prêmios decorre da maior volatilidade da estrutura a termo brasileira, enquanto o nível de taxa exerce papel claramente secundário.Dissertação Sistema Nacional de Segurança Alimentar e Nutricional (SISAN): uma análise sobre os determinantes da adesão municipal em contextos de inflexão federativa(2025) Lemos, Maria Eduarda de MoraisEsta dissertação analisa os fatores que influenciam a adesão dos municípios brasileiros ao Sistema Nacional de Segurança Alimentar e Nutricional (SISAN), com base na comparação entre dois períodos: 2013 a 2016 e 2021 a 2024. Com base em uma análise quantitativa de dados secundários de 5.570 municípios brasileiros no primeiro período e 5.127 no segundo, a pesquisa emprega modelos de regressão logística univariada e multivariada para testar associações entre a adesão ao sistema e variáveis territoriais, socioeconômicas e político-partidárias. Os resultados mostram que, ao longo do tempo, a política passou por mudanças importantes: além do aumento no número de municípios aderentes, houve um deslocamento no perfil das adesões. A adesão passou a ser mais frequente em municípios com maior número de pessoas em situação de vulnerabilidade social, medida pelo CadÚnico, e menos comum em municípios com maior renda per capita. A desigualdade regional, por outro lado, permanece: o Sul continua sendo a região com maior proporção de adesão, enquanto Sudeste e Centro-Oeste seguem com baixas chances relativas. Já o efeito da Região Norte perdeu força estatística após o controle por outras variáveis, sugerindo que o perfil social dos municípios explica parte desse movimento. Variáveis como filiação partidária e gênero do gestor mostraram efeitos pouco consistentes nos modelos ajustados. Com base nesses achados, a dissertação propõe caminhos para o fortalecimento do SISAN: criação de uma instância de pactuação entre União, estados e municípios; financiamento estruturado e redistributivo; normatização nacional do sistema; e reforço ao papel dos conselhos e planos locais de segurança alimentar. Em um contexto de reconstrução institucional, os dados reforçam que a consolidação do SISAN como política pública federativa exige mais do que vontade local: requer cooperação entre os níveis de governo, indução normativa, recursos vinculados e participação social ativa.Dissertação Terceiro Setor na resolução do problema público de pessoas em situação de rua-Obra Lumen(2025) Gurgel, Marcos ChavesA crescente população em situação de rua no Brasil — com destaque para a cidade de São Paulo — evidencia os limites das políticas públicas atualmente implementadas. Este estudo investiga o programa de ressocialização da Obra Lumen de Evangelização, organização católica do terceiro setor, buscando responder às seguintes perguntas: (1) Quais são, e como são realizadas, as atividades do programa da Obra Lumen que buscam ressocializar pessoas em situação de rua? e (2) por que se espera que suas atividades promovam a ressocialização de pessoas em situação de rua? Para isso, foram conduzidos dois estudos qualitativos: (i) etnografia das quatro etapas do programa (Abordagem de Rua, Acolhida Inicial, Caminhada e Reinserção Social), com observação participante, diário de campo e análise documental; e (ii) entrevistas semiestruturadas com idealizadores e equipe técnica, a fim de clarificar mecanismos e construir a teoria da mudança. A análise seguiu abordagem temática, com codificação em níveis (códigos de 1ª ordem → códigos de 2ª ordem → categoria analítica). As categorias analíticas foram: estrutura externa, princípio ativo, transformação interior, ressocialização e teoria da mudança. Emergiram como pilares da estrutura externa o ambiente seguro, a rotina estruturada e o convívio 24h dos missionários. O princípio ativo, identificado pelos próprios idealizadores, é a experiência concreta de amor gratuito vivida em “família espiritual”. Esse vínculo fraterno-comunitário aciona transformações interiores que sustentam a ressocialização. A teoria da mudança formulada indica que, para o Lumen, a ressocialização inicia-se com: (i) conscientização e desejo de mudança por parte do acolhido; (ii) permitir ser amado e cuidado; (iii) perdão e reconciliação com a própria história; (iv) prontidão para doação e serviço; (v) elaboração de um projeto de vida; e (vi) assunção de responsabilidade e protagonismo. O estudo contribui para a literatura ao sistematizar, de forma inédita, a teoria da mudança de um modelo religioso de ressocialização, ainda pouco analisado. Além disso, recomenda-se ações governamentais que apoiem, na medida das necessidades do terceiro setor, iniciativas voltadas ao enfrentamento de problemas públicos estruturais no Brasil.Dissertação A maratona previdenciária: O papel da clareza de objetivos no planejamento para aposentadoria(2025) Almeida, Lucas Neri deO estudo investiga o planejamento para aposentadoria sob a ótica da integração entre a teoria de Goal-Setting e a Feedback Intervention Theory com o objetivo de aprofundar o conhecimento sobre o paradoxo entre o reconhecimento racional da importância do planejamento previdenciário e a procrastinação de ações direcionadas a esse objetivo. Adotando o método misto complementares, a pesquisa examina como indivíduos estabelecem metas para aposentadoria e desenvolvem mecanismos de acompanhamento, testando se a clareza e o tipo de meta influenciam o desempenho, medido pela percepção de eficácia. A fase qualitativa identificou quatro temas centrais que desenharam a pergunta de pesquisa a ser testada na etapa quantitativa através de diferentes cenários avaliados por meio de constructos validados. Os resultados sugerem que a clareza de metas se revela como preditor central da eficácia percebida, mediando a relação entre a estratégia previdenciária adotada e o desempenho. Estratégias baseadas em regras simples obtiveram avaliações superiores em clareza e autocontrole, ao passo que os efeitos de interação revelaram percepções diferenciadas entre homens e mulheres. Contribuições para a literatura incluem a integração empírica da teoria de Goal-Setting no contexto previdenciário, assim como sugere a ampliação da compreensão de que a especificidade da meta pode incorporar fatores como a inteligibilidade, além da fatores técnicos.Dissertação Sobre os efeitos das Guardas Municipais em indicadores criminais: Uma análise no Estado de São Paulo(2025) Torres, Otávio ReginatoNas últimas décadas, observou-se um crescimento expressivo no número de municípios que instituíram Guardas Municipais (GMs), acompanhado por uma ampliação significativa de suas atribuições. Criadas originalmente para a vigilância de bens e espaços públicos, essas corporações passaram progressivamente a desempenhar funções de policiamento ostensivo, aproximando-se das atividades típicas das forças de segurança pública. Apesar da expansão institucional e da relevância crescente das GMs, os efeitos de sua atuação sobre os indicadores de criminalidade ainda são objeto de debate, com evidências empíricas divergentes na literatura. Este estudo busca contribuir para essa discussão ao estimar os impactos da criação e do armamento das guardas municipais no Estado de São Paulo, entre 2002 e 2019, por meio do método de diferenças-em-diferenças escalonadas. Os resultados indicam impacto sobre índices de crimes violentos e contra propriedade, com reduções para guardas em geral e com magnitudes maiores para guardas armadas. Esses achados, mesmo positivos, devem ser interpretados com cautela em sua extrapolação a contextos diferentes do analisado.