Dissertação de Mestrado
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Dissertação Modeling Inflation Dynamics in the United States and Brazil: A Study of Structural and Unrestricted Econometric Approaches(2024) Ferrazoli, AmabileThis thesis consists of two essays examining inflation dynamics through econometric modeling, with distinct analyses of the United States and Brazil, particularly during and after the COVID-19 pandemic. The first essay analyzes inflation dynamics in the United States, benchmarking the Bernanke & Blanchard Structural Vector Autoregression with Exogenous Variables (SVAR-X) models against unrestricted Vector Autoregression (VAR-X) and modified SVAR frameworks. It specifically addresses the structural limitations highlighted by the Bernanke and Blanchard (2023, 2024) model, demonstrating that rigidity in standard model assumptions can obscure critical interactions among wage growth, price inflation, and inflation expectations. The findings indicate significant feedback loops and highlight how structural assumptions impact the perceived role of labor market dynamics, sectoral price shocks, and inflation expectations, especially under the unprecedented disruptions brought by the pandemic. The second essay adapts and expands the modeling approach to Brazil's unique economic conditions, incorporating explicit adjustments for inflation expectations within an inflation-targeting regime. This essay demonstrates how structural factors—such as indexation, policy volatility, and expectation deviations from targets—significantly influence inflation persistence in an emerging market. The empirical results highlight Brazil's greater sensitivity to supply-side shocks and the critical role of wage-setting mechanisms. Methodological refinements, including the explicit modeling of policy credibility and labor market tightness through novel indicators, provide nuanced insights into the limitations of standard developed markets oriented econometric approaches when applied to emerging economies.Dissertação Gestão Escolar e Resultados: Aprendizados sobre Práticas Gestoras(2024) Jaeger, VictoriaEste estudo tem como objetivo avaliar a estrutura fatorial de um instrumento de gestão escolar para validar sua capacidade de capturar adequadamente as práticas gestoras e, posteriormente, investigar a relação entre a gestão escolar e os resultados educacionais no contexto brasileiro. Utilizando o Instrumento de Práticas Gestoras (IPG), que mapeia a ocorrência de 140 práticas em escolas públicas, o trabalho identifica variáveis latentes de gestão escolar por meio de uma Análise Fatorial Exploratória e examina a relação desses fatores com o desempenho acadêmico. A análise abrange temas como gestão pedagógica, uso de dados e monitoramento, recursos humanos, administração e identidade escolar. Os resultados destacam a importância de uma gestão escolar eficaz para a melhoria dos resultados educacionais, oferecendo subsídios para a formulação de políticas públicas e o aperfeiçoamento de instrumentos que mensuram a gestão nas escolas brasileiras.Dissertação O uso de derivativos para gestão de riscos reduz o custo de capital próprio das empresas? Uma análise para o mercado brasileiro durante o período de 2014 a 2023(2024) Coiro, Rafael SoaresEste estudo investiga o impacto do uso de derivativos no custo de capital próprio de empresas brasileiras não financeiras, no período de 2014 a 2023. Motivado pelo crescimento do mercado de derivativos no Brasil e pela relevância das políticas de gestão de riscos, o trabalho busca avaliar se a prática de hedging, amplamente adotada em mercados globais, também proporciona redução do custo de capital no contexto brasileiro. Com base em uma amostra de 197 empresas e utilizando uma abordagem econométrica de painel dinâmico via GMM, o estudo não encontra evidências estatisticamente significativas de que o uso de derivativos diminua o custo de capital próprio no Brasil. Essa conclusão contrasta com os resultados observados em economias desenvolvidas, sugerindo que, em mercados emergentes caracterizados por alta volatilidade macroeconômica e financeira, os derivativos podem não ser suficientemente eficazes para mitigar os riscos percebidos pelos investidores. No Brasil, fatores como a percepção elevada de risco, alimentada por incertezas políticas e econômicas, e a falta de padronização na divulgação de informações sobre políticas de hedge podem limitar os benefícios dessa prática na redução do prêmio de risco exigido pelos investidores. Além disso, a pesquisa corrobora estudos realizados em outros mercados emergentes, como Malásia e África do Sul, destacando possíveis diferenças estruturais nos benefícios do hedging entre economias desenvolvidas e emergentes, onde o contexto econômico e institucional pode desempenhar um papel determinante na efetividade das estratégias de gestão de risco.- Covid-19 and bank deposits in Brazil(2022) Carvalho, José Maria Ferreira Botelho deThis paper explores several perspectives on the surge in bank deposits experienced in Brazil during the COVID-19 pandemic. Using branch-level data on bank deposits, I test if the growth of each of the analyzed deposits (saving, demand and term deposits) and of total deposits are related to a higher county exposure to the pandemic or a higher incidence of cash transfers of the program “emergency financial aid”. I also study the importance of systemically important banks on the growth of deposits.
- Perspectivas para a inflação em diferentes regimes de expectativas no Brasil(2022) Arruda, Rodrigo Soares de Moura de PaulaA economia brasileira tem experienciado mudanças cruciais no processo inflacionário desde que o sistema de metas para a inflação foi anunciado em 1999. O corrente estudo avaliou os diferentes períodos associados a essas mudanças através do arcabouço teórico da Curva de Phillips, de maneira a compreender o impacto dos diferentes regimes de ancoragem das expectativas e da persistência da inflação sobre o cenário prospectivo da inflação brasileira. Dessa forma, com base na estrutura de análise proposta por Hooper, Mishkin e Sufi (2019), o estudo encontrou que magnitude dos coeficientes da Curva de Phillips parece ter reduzido em relação às estimativas em períodos anteriores para a economia brasileira e que pode-se observar uma mudança de regime com o processo recente de desancoragem de expectativas com base nas métricas observadas por Vereda et. al. (2021), o que em outros períodos esteve associado a um aumento do coeficiente de inércia inflacionária.
Dissertação A Brazilian housing market analysis: pricing and fundamentals(2015) Ribeiro, Ricardo LinsEste trabalho apresenta evidencias de que o preço dos imóveis no 2ºTri/2015 esteve sobrevalorizado. Os resultados estão baseados em analises no mercado residencial de São Paulo onde fundamentos como expectativas de taxa de juros real e PIB real são responsáveis por explicar parte do movimento da relação price-to-rent. Ao dividir a amostra em duas partes, no período entre o 1ºTri/2006 até 4ºTri/2012, movimentos na relação price-to-rent pode ser explicadas pelas variáveis econômicas escolhidas. No entanto, entre 4ºTri/2012 e 2ºTri/2015 a relação Imputed-to-actual-rent alcança os picos mais altos, sugerindo que a alta observada na relação price-to-rent não pode ser explicada pelos fundamentos econômicos propostos no modelo deste trabalho. O componente de comportamento proposto mostrou importante relevância em explicar a dinâmica de preço, confirmando a existência de certo momentum esperado nos preços de imóvel. A conclusão é que outros fatores sugerem explicar os movimentos recentes no preço dos imóveis que não os baseados na teoria econômica aplicada neste trabalho.Dissertação Metodologia para estimar melhores múltiplos em avaliação de empresas elétricas(2013) Querido, José Eduardo BlancoNa avaliação relativa, selecionar corretamente o peer group é essencial. O presente trabalho apresenta uma aplicação de métodos de avaliação relativa no setor elétrico brasileiro, focando na melhoria de desempenho por meio da melhor seleção de grupos de empresas comparáveis. Foram deduzidos parâmetros que influenciam três múltiplos comumente utilizados na avaliação relativa: preço por valor patrimonial, preço por lucro e preço por vendas. Realizando avaliações anuais das empresas do setor elétrico nacional, foram testados diferentes métodos de seleção de grupos. Estes métodos de seleção focaram-se no ranqueamento por meio dos parâmetros deduzidos e também na implantação de restrição setorial ou não. Subsequentemente, foram utilizados métodos de regressão para avaliar a real influência dos parâmetros nos múltiplos. Os resultados indicam que a restrição setorial na seleção de grupos comparáveis melhora o desempenho da avaliação em quase todos os casos. O ranqueamento intra-setorial também trouxe, predominantemente, ganhos de desempenho, indicando que a consideração dos parâmetros individualmente na seleção de grupos agrega desempenho. Conclui-se que os parâmetros derivados a partir do modelo de Durand tiveram um desempenho satisfatório captando fatores determinantes do preço por valor patrimonial, tiveram um desempenho intermediário no preço por vendas e foram incapazes de captar de forma significativa fatores determinantes do preço por lucro. Conclui-se ainda que a utilização da média harmônica ao invés da média aritmética para cálculo do múltiplo característico traz significativa melhoria na precisão da avaliação relativa.Dissertação Determinantes das notas dos alunos do ensino público: abordagem quantílica(2013) Chen, Jonas HonchieDada importância da educação para o desenvolvimento socioeconômico dos países, este estudo identifica e analisa os determinantes do desempenho escolar no contexto brasileiro. Utilizando dados da Prova Brasil de 2011, foram analisadas as características de escolas, alunos e professores associadas as notas de alunos do quinto ano do ensino fundamental da rede pública. Aplicando o método de regressões quantílicas e através da análise específica das regiões do país, foram abordados os fatores relacionados ao desempenho dos alunos procurando destacar os distintos impactos ao longo da distribuição das notas. Alguns resultados obtidos estão alinhados com a literatura relacionada ao tema, como a relação do gênero. Porém, variáveis como a cor dos alunos, apresentaram efeitos específicos como a associação negativa ou não significante nas regiões norte e nordeste. Em relação as características das escolas, destaca-se o impacto significativo da gestão administrativa ao qual as intituições estão sujeitas. Para os professores foram encontradas relações positivas de docentes com pós-graduação com a notas dos alunos, evidenciando a importância do incentivo a qualificação dado seu efeito semelhante em todos quantis.Dissertação Efeitos do momento de entrada e da estratégia de imitação no desempenho mercadológico das firmas: uma análise do setor farmacêutico brasileiro.(2014) Paula, Marcio Luiz DeEste trabalho tem como objetivo avaliar os efeitos do tempo de entrada dos imitadores na capacidade deles superarem os inovadores em participação de mercado. Avaliou-se também qual estratégia de imitação (i.e. diferenciação ou imitação pura) teria maior probabilidade de levar o imitador a superar o inovador. Foram analisados dados de 114 firmas farmacêuticas que comercializaram no Brasil 86 tecnologias de uso oral para cardiologia, entre 2010 e 2013. O painel de 3284 observações foi submetido a análises de regressão probit. Concluiu-se que para cada ano adicional de defasagem de lançamento entre inovador e imitador a probabilidade de o imitador em superar o inovador diminui 1,2%. Não foram encontradas diferenças estatisticamente significativas que justificasse a superioridade de uma estratégia de imitação sobre a outra. A imitação pura, entretanto, demonstrou atenuar os efeitos negativos do tempo no desempenho de mercado das firmas.Dissertação