Dissertação de Mestrado
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Dissertação “Post-Earnings Announcement Drift” no mercado acionário brasileiro: uma análise sob a ótica do comportamento dos investidores.(2024) Alves, Tiago CoutoEste trabalho investiga a ocorrência do fenômeno de “Post-Earnings Announcement Drift” (PEAD) no mercado acionário brasileiro, analisando sua relação com o comportamento dos investidores após os anúncios trimestrais de resultados financeiros. Por meio de uma amostra composta por 3.301 anúncios de 94 empresas que integraram o Ibovespa entre 2012 e 2019, evidenciamos que o PEAD permanece ativo no mercado brasileiro. Desenvolvemos uma métrica mais robusta que o tradicional “Standardized Unexpected Earnings” (SUE) para medir surpresas nos resultados. Essa abordagem utiliza os retornos pós-anúncio ajustados pelo beta de mercado, oferecendo uma mensuração mais precisa, ao captar tanto fatores quantitativos quanto qualitativos e eliminar o impacto de movimentos gerais do mercado. Os resultados demonstram que o PEAD é mais acentuado em empresas de menor capitalização, corroborando estudos anteriores que associam a intensidade do fenômeno a menor liquidez e eficiência informacional das empresas de menor porte. Além disso, identificou-se que investidores pessoa física adotam um comportamento “contrarian”, comprando ações após surpresas negativas e vendendo-as após surpresas positivas. Esse comportamento persiste por dias após os anúncios, atrasando a incorporação das novas informações aos preços e contribuindo para a persistência do PEAD. Os achados reforçam a relevância do PEAD no mercado brasileiro e destacam o impacto do crescente protagonismo de investidores pessoa física na dinâmica do mercado. Concluímos que o fenômeno oferece oportunidades estratégicas para gestores e investidores interessados em explorar ineficiências no mercado acionário brasileiro.Dissertação Impacto da divulgação de novas leis e regulamentações no preço fundos de investimentos imobiliários (FIIs) listados no Ibovespa: um estudo de evento(2023) Domingos da Paixão Santos, TainanEsta dissertação analisa o impacto da divulgação de novas leis e regulamentações no preço dos Fundos de Investimentos Imobiliários (FIIs) listados no Ibovespa. Utilizando a metodologia de estudo de eventos, o estudo se concentra em identificar as mudanças significativas nos preços dos FIIs em torno das datas de anúncio de novas leis e regulamentações. A pesquisa busca preencher uma lacuna na literatura sobre o tema, oferecendo novas perspectivas sobre a interação entre regulamentação e valor de mercado. Os resultados são relevantes para investidores, gestores de fundos e formuladores de políticas, fornecendo conclusões importantes sobre os impactos que as normativas jurídicas podem ter no mercado de fundos imobiliários.Dissertação Eficiência das médias Móveis em operações com índices de ações no mercado brasileiro – Um estudo de 1994 até 2008(2008) Brisac, Gustavo Worms DeEste trabalho busca testar eficiência de uma das mais populares regras de trading, as médias móveis, utilizando-se de dados dos índices de ações mais líquidos no mercado Brasileiro. Análises estatísticas são estendidas através do uso de técnicas de bootstrapping. Os resultados encontrados demonstram que é possível obter lucro através da análise técnica, no entanto o sistema gerado não foi capaz de superar o índice de comparação “buyand- hold” em todos os quatro casos testados.Dissertação Mudando o Ibovespa – uma análise da nova metodologia(2015) Maziero, Gustavo VechiatoO presente trabalho analisa a mudança da metodologia do Ibovespa, avaliando a qualidade do novo índice e investigando os impactos da alteração na estimação do risco sistemático (beta) das principais ações do índice. Em janeiro de 2014, após 46 anos utilizando a mesma metodologia, o Ibovespa sofreu importantes alterações nos critérios de seleção e ponderação dos ativos de sua carteira teórica. Utilizando dados de 2003 a 2013, a nova metodologia foi replicada retroativamente e depois comparada com a série antiga do Ibovespa. Observou-se que, em algumas amostras, enquanto as médias de retornos permaneceram estatisticamente iguais, as variâncias estatisticamente diminuíram, indicando que o novo índice poderia ter maior qualidade, pois produz, com a mesma unidade de retorno, menor volatilidade. Observou-se também que os betas das 5 principais empresas do Ibovespa aumentam quando analisados contra o novo Ibovespa, indicando que o fator de risco sistemático, com a metodologia antiga, poderia ser subestimado.Dissertação Análise de retornos anormais de ações incluídas em rebalanceamentos do Ibovespa(2014) Nabeshima, Rafael PeresO presente trabalho analisa os retornos anormais de ações incluídas em rebalanceamentos do Ibovespa. No rebalanceamento, ações são incluídas ou excluídas de um índice de ações com o objetivo de representar a carteira de mercado com base no volume negociado ou valor de mercado. Ou seja, a alteração na composição de um índice de ações cria uma demanda por ativos financeiros específicos. Os resultados indicam que os investidores que compraram ações no dia anterior ao anúncio da primeira prévia da carteira teórica do Ibovespa, no período de janeiro de 1994 a janeiro de 2014, obtiveram retornos anormais positivos. Os retornos anormais negativos nas quatro semanas seguintes ao dia da inclusão da ação no Ibovespa, por sua vez, poderiam gerar ganhos para investidores com posições vendidas a descoberto ou evitar prejuízos a partir da venda das ações incluídas no Ibovespa. A presença de retornos anormais positivos no período de anúncio das prévias da carteira teórica do Ibovespa e de retornos anormais negativos no dia posterior à efetiva inclusão da ação no Ibovespa corrobora a hipótese de pressão nos preços. Estes resultados foram alcançados utilizando-se a metodologia de estudo de eventos.