Retorno anormal médio acumulado após a oferta inicial de ações: análise comparativa da performance de empresas investidas por fundos de private equity e venture capital
Autores
Matheus, Luiz Carlos Bertan
Orientador
Minardi, Andrea Maria Accioly Fonseca
Co-orientadores
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Tipo de documento
Dissertação
Data
2022
Resumo
Tendo em vista o estudo realizado por Minardi et al. (2013), dentre outros que foram
publicados, esta dissertação se propõe a fazer uma análise comparativa atualizada
da performance de empresas investidas por fundos de private equity e venture capital
no mercado brasileiro. Para isso, foi utilizada uma base de dados compilada e
divulgada pela B3 contendo 236 ofertas públicas iniciais realizadas entre 2004 e 2021;
aos dados originais foram adicionadas outras informações provenientes da
Bloomberg, além da classificação de aportes eventualmente recebidos por fundos de
investimento em participações feita pelo próprio autor com base nos prospectos das
respectivas ofertas e em outras fontes de domínio público. Os dados foram analisados
conforme a metodologia do retorno anormal médio acumulado de Ritter (1991),
utilizando-se o Ibovespa como índice de referência. Adicionalmente, a amostra foi
analisada de forma estratificada a fim de considerar diferentes períodos de 1, 3 e 6
meses e de 1, 2, 3 e 5 anos contados desde a data da respectiva oferta. Com base
nos resultados encontrados, foi confirmada a hipótese de que os aportes provenientes
de fundos de investimentos em private equity e venture capital são capazes de gerar
valor adicional nas empresas investidas tal como indicara a literatura pregressa. Além
disso, os resultados também mostraram que essa geração de valor adicional persiste
de forma consistente ao longo dos cinco anos após a emissão das ações em bolsa de
valores.
Palavras-chave
Private equity e venture capital; Ofertas públicas de ações; Retorno anormal médio acumulado; Performance. Análise comparativa
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Idioma
Português
Notas
Membros da banca
Gallucci Netto, Humberto
Área do Conhecimento CNPQ
Ciências Sociais Aplicadas