The discount on the valuation of private companies in the American and European markets.

Abstract

This study investigates the discount applied to the valuation of private companies in the American and Western European markets. I perform a multivariate regression analysis on M&A transactions from 1993 to 2024 to see the factors that influence the valuation multiples, followed by an estimative of the private company discount using the acquisition approach. The investigation reveals that private companies are generally traded at a discount compared to their public counterparts, a phenomenon attributed to the illiquidity premium and other market-specific factors. By comparing the North American and European markets, the research indicates a higher discount in the Western European market. The findings contribute to the existing literature by providing a more nuanced understanding of how private company discounts are influenced by regional market dynamics. This study is particularly valuable for M&A professionals and investors, enhancing the existing methodologies for valuing privately held firms. The dissertation emphasizes the importance of considering liquidity and marketability in private company valuation, enriching the theoretical and practical perspectives on the subject.Este estudo investiga o desconto aplicado na avaliação de empresas privadas nos mercados americano e da Europa Ocidental. Realizo uma análise de regressão multivariada em transações de M&A de 1993 a 2024 para identificar os fatores que influenciam os múltiplos de valuation, seguida de uma estimativa do desconto para empresas privadas usando a abordagem de aquisição. A investigação revela que as empresas de capital fechado geralmente são negociadas com desconto em comparação às suas contrapartes listadas, um fenômeno atribuído ao prêmio de iliquidez e outros fatores específicos do mercado. Ao comparar os mercados norte-americano e europeu, a pesquisa indica um desconto maior no mercado da Europa Ocidental. Os achados contribuem para a literatura existente ao fornecer uma compreensão mais detalhada de como os descontos para empresas privadas são influenciados pelas dinâmicas regionais de mercado. Este estudo é particularmente valioso para profissionais de M&A e investidores, aprimorando as metodologias existentes para avaliar empresas privadas. A dissertação enfatiza a importância de considerar a liquidez e a comercialização na avaliação de empresas privadas, enriquecendo as perspectivas teóricas e práticas sobre o assunto.