O impacto de fatores ESG no valuation de companhias brasileiras

Abstract

Um dos temas mais em voga nas discussões corporativas atualmente é o mercado de ESG. Apresentando crescimento significativo ao longo das últimas décadas, a adoção de parâmetros ESG na tomada de decisão dos gestores das companhias e gestores de portfólio tem chamado atenção dos acadêmicos, que buscam encontrar tanto uma explicação para este movimento quanto encontrar evidências de que a adoção da reponsabilidade social corporativa (CSR) realmente faz sentido do ponto de vista econômico e financeiro No Brasil, a literatura que envolve o tema é ainda mais escassa e ainda nos encontramos um passo atrás dos mercados mais desenvolvidos neste sentido, Europa e EUA. Desta forma, o objetivo primeiro do presente trabalho é compreender o impacto da incorporação dos fatores de responsabilidade corporativa no valuation das empresas listadas na bolsa brasileira. Para isso, utilizei um modelo de efeitos fixos, com dados em painel para capturar os efeitos de variáveis relativas a responsabilidade ambiental, social e de governança corporativa no valor intrínseco das companhias observadas. Os resultados encontrados indicam que, de modo geral, a incorporação de tais fatores na tomada de decisão dos gestores apresentam efeito positivo sobre o valuation das companhias, me levando a concluir que, de fato, o movimento do mercado como um todo em direção à companhias mais engajadas com sua reponsabilidade social não somente se justifica, mas também é aplicável no Brasil.