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Type: Dissertação
Title: Determinação do custo do capital próprio em mercados emergentes
Authors: Silva, Rodrigo Kuchauskas Mariano Da
Examination board: Silva, Marcelo Leite De Moura E
Cia, Joanília Neide De Sales
Advisor: Minardi, Andrea Maria Accioly Fonseca
Publication Date: 2006
Original Abstract: O objetivo deste trabalho é investigar se o mercado acionário brasileiro é parcial ou totalmente integrado com os outros mercados emergentes. Para isso foi testado qual o modelo de CAPM mais adequado para precificar ações no mercado brasileiro: o CAPM local, integrado ou parcialmente integrado. A amostra analisada é composta pelas ações mais líquidas das empresas que possuem ADR, por serem as maiores candidatas a atrair interesse de investidores diversificados internacionalmente. As evidências mostram que o CAPM local e o parcialmente integrado produzem resultados satisfatórios na precificação de ações, mas isso não ocorre com o modelo totalmente integrado. Esse fato pode ser interpretado como uma evidência de que pelo menos parte dos investidores deste conjunto de ações estão diversificados em outros países emergentes.
Keywords in original language : CAPM internacional
Integração de mercados
Prêmio pelo risco de mercado internacional
, CAPM local
Prêmio pelo risco local
Integração parcial
International CAPM
Market integration
International risk premium
Local CAPM
Local risk premium
Partial integration
Abstract: The objective of this paper is to investigate if the Brazilian stock market is partially or totally integrated to other emerging markets. In order to do so, we tested if the following CAPM models are adequate to price stocks: local CAPM, integrated or partially integrated. Our sample includes only the more liquidity stocks of companies with ADR, because these stocks are considered to be more attractive to internationally diversified investors. We found evidences that the local and partially integrated CAPM work fine in the selected stocks, but the totally integrated CAPM does not work in pricing Brazilian stocks. A possible interpretation is that at least a good part of the investors that choose the selected stocks are diversified in other emerging markets.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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