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Type: Trabalho de Conclusão de Curso
Title: O perfil de risco dos investimentos de private equity e venture capital no Brasil à luz da diversificação
Authors: Schittkowski, Pedro Rabelo
Examination board: Rocha, Ricardo Humberto
Pagano, Leonardo
Advisor: Minardi, Andrea Maria Accioly Fonseca
Publication Date: 2016
Original Abstract: Este trabalho busca analisar os diferentes perfis de risco para três níveis possíveis de investimentos em PE/VC para o mercado brasileiro nos últimos 30 anos, como (i) investimentos diretos (mono ativos) em empresas fechadas, alvos de PE/VC, (ii) investimentos via Fundos e (iii) investimentos via Fundos-de-Fundos. À luz da Teoria Moderna do Portfolio, investiga-se a redução de risco proporcionadas pela diversificação. As simulações de fundos e fundos-de-fundos foram feitas para testar diferentes estratégias, como diversificação aleatória, forçar diversificação em mais de um setor, e concentração em setores específicos. A análise foi feita estudando a distribuição de uma amostra de retornos em Reais, numa base cash-on-cash, ou literalmente olhando-se para o múltiplo MoM (Multiple of Money).Os resultados do estudo revelam uma mitigação relevante dos riscos em linha com uma baixa probabilidade de retornos e/ou perdas exorbitantes, diminuindo o risco de sequer haver qualquer perda – resultado este que vale para todas as combinações e cenários de diversificação, claramente que que variando somente a escala dos efeitos.
Keywords in original language : Private equity
Risco
Diversificação
Naive
MoM
Retorno
Risk
Diversification
Return
Abstract: This paper seeks to analyze the different risk profiles under three different levels of possible investments in the Private Equity/Venture Capital industry in the Brazilian market within the last 30 years, such as (i) direct investment in private companies targeted by PE/VC, (ii) via Funds with more than a company in its portfolio and (iii) via Funds-of-Funds. Under the Modern Portfolio Theory, this paper studies the risk reduction provided by diversification. The Funds and Funds-of-Funds simulations were done in a way to test different strategies, such as random diversification, forced diversification on multiple sectors, and diversification within specific sectors. All the analysis are based on the distribution of the returns in Reais under a cash-on-cash approach (or commonly used in the PE/VC industry, the Multiple of Money – MoM). The results indicate relevant risk mitigation as well as lower probabilities of incurring exorbitant returns/losses as the diversification takes place, and even reducing the chances of facing any losses at all – notwithstanding, this results are true for all the diversification combinations, but clearly with different scales of impact
Language: Português
Copyright: Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.
Appears in Collections:Graduação em Economia

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