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Type: Dissertação
Title: Estudo dos desalinhamentos da taxa de câmbio real no Brasil usando o modelo FEER
Authors: Fernandes, Alexandre De Marchi
Examination board: Leandro, Gino Abraham Olivares
Ferreira, Alex
Advisor: Lyrio, Marco Túlio Pereira
Publication Date: 2015
Original Abstract: A taxa de câmbio é uma importante variável que influencia diversos aspectos da economia, seja repercutindo sobre a competitividade do comércio internacional ou impactando a inflação e o poder de compra. Dada essa relevância, o presente estudo pretende encontrar o valor de equilíbrio para a taxa de câmbio real brasileira e a partir dele analisar os desalinhamentos do câmbio real observado. Para tanto, utilizou-se a metodologia da taxa de câmbio de equilíbrio fundamental, o FEER, desenvolvido por Williamson (1983, 1994). O objetivo da metodologia é encontrar o valor de equilíbrio da taxa real de câmbio consistente com o balanço macroeconômico de médio prazo, através do atingimento simultâneo do equilíbrio interno e externo da economia. Obteve-se intervalos de sobrevalorização ou subavaliação (desalinhamentos) compatíveis com o esperado pelo desempenho da economia doméstica e as escolhas de política econômica verificadas no período pesquisado, de 1996 ao segundo trimestre de 2015. Entre eles, destaca-se um momento inicial de sobreapreciação durante o regime de câmbio fixo, um intervalo de intensa subavaliação durante a crise de 2002 e um período de longa sobrevalorização que perdurou entre meados de 2005 a 2014. Verificou-se, também, que as desvalorizações mais recentes da taxa de câmbio real reverteram o cenário de sobreapreciação precedente da moeda, atingindo patamar próximo ao equilíbrio no 2° tri de 2015.
Keywords in original language : Modelo FEER
Taxa de Câmbio Real
Taxa de Câmbio de Equilíbrio Fundamental
Underlying Balance Models
Fair Value Models
Abstract: The exchange rate is an important variable that influences several aspects of the economy, whether impacting on the competitiveness of international trade or pressuring inflation and purchasing power. Given this importance, the present study intends to find the equilibrium value for the Brazilian real exchange rate and from there analyze the misalignment of the real exchange rate observed. Therefore, is used the methodology of fundamental equilibrium exchange rates, FEER, developed by Williamson (1983, 1994). The purpose of the chosen methodology is to find the equilibrium value of the real exchange rate consistent with the macroeconomic balance in the medium-term, through the simultaneous achievement of internal and external balance of the economy. Overvaluation or undervaluation intervals (misalignments) were consistent with those expected in accordance with the performance of the domestic economy and the economic policy choices verified in the period surveyed, from 1996 to the second quarter of 2015. Among them, stands out an initial moment of overvaluation during the pegged exchange rate regime, a strong undervaluation period during the 2002 crisis and a long overvaluation period that lasted from mid-2005 to 2014. It was also noticed that the most recent devaluations of the real exchange rate reversed the previous overvaluation state, reaching a level close to equilibrium in the 2nd quarter of 2015.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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