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Type: Dissertação
Title: Efeito do uso de derivativos cambiais em estratégias de proteção e especulação no valor das empresas brasileiras
Authors: Morandi, Carlos Henrique Stábile
Examination board: Minardi, Andrea Maria Accioly Fonseca
Marçal, Emerson Fernandes
Advisor: Lyrio, Marco Túlio Pereira
Publication Date: 2017
Original Abstract: Este trabalho estuda o uso de derivativos de moeda estrangeira por empresas brasileiras não financeiras em estratégias de proteção ou especulação e seu possível efeito no valor da firma. Usando dados de exposição cambial e derivativos contratados a partir das demonstrações financeiras de uma amostra de 100 empresas de capital aberto entre 2012 e 2016, foram discriminadas as empresas que utilizam derivativos para reduzir sua exposição cambial (hedging), das que fazem uso seletivo, incorporando visões particulares sobre os movimentos de mercado, e das especuladoras, que atuam com posições que efetivamente aumentam suas exposições. Os resultados indicam que o uso de derivativos agrega valor à firma, mesmo quando feito com fins especulativos. Não foram encontradas evidências que justifiquem o uso seletivo de derivativos.
Keywords in original language : Gerenciamento de risco cambial, hedging, especulação e instrumentos derivativos.
Abstract: This work examines the use of foreign currency derivatives by non-financial Brazilian companies for hedging or speculation and its possible impact on firm value. Using data from financial reports concerning foreign exchange exposure and derivatives in a sample of 100 publicly traded companies between 2012 and 2016, companies that use derivatives in hedging strategies were identified and separated from selective hedgers, who try to time the market, and the active speculators, whose positions in the derivative market have effectively increased foreign exchange exposure. Results suggests that the use of derivatives do increase firm value, even when done by speculators. No evidence was found concerning the benefits of selective hedging.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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