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Type: Dissertação
Title: Como o fluxo financeiro pode explicar a performance dos mercados emergentes?
Authors: Verdegay, Renato Cardoso
Examination board: Brito, Ricardo Dias De Oliveira
Muinhos, Marcelo Kfoury
Advisor: Leandro, Gino Abraham Olivares
Publication Date: 2017
Original Abstract: A expectativa dos agentes globais em relação à decisão do Banco Central Americano quanto à redução do tamanho de seu balanço patrimonial motivou a retomada da discussão com relação aos determinantes do fluxo de capitais. Há pelo menos duas décadas se discute na literatura internacional se os determinantes são fatores domésticos ou fatores externos. Ainda que não exista um consenso, a literatura aponta para a aceitação de que ambos fatores desempenham um papel em conjunto. Diferentes modelos foram propostos para determinar os países mais vulneráveis no caso de uma grande fuga de capitais e consequente desvalorização de seus mercados financeiros. Entretanto, o foco destes modelos na maioria das vezes recaia na simples observação dos fatores separadamente com o objetivo de observar qual resultava no maior poder explicativo. É esperado que os fatores domésticos sejam relevantes somente para o caso de economias que são objetivo de investimento dos investidores estrangeiros. Portanto, o presente estudo pretende apresentar, através de uma regressão cross-section, um modelo explicativo da variação dos mercados financeiros das economias emergentes a partir da interação entre os fundamentos macroeconômicos de um país e o histórico passado a respeito dos fluxos de investimento de fundos mútuos. É observado que os fundamentos macroeconômicos são mais relevantes para a explicação da variação dos mercados financeiros dos países com maior fluxo de investimento.
Keywords in original language : Fluxo de capitais, Mercados Emergentes, Contágio, Fatores Push & Pull
Abstract: The global agents’ expectation on the Federal Reserve decision to reduce the size of its balance sheet led to the resumption of the discussion regarding the determinants of investor flows. For at least two decades the international literature dicussed whether the determinants are domestic or external factors. Although there is no consensus, the researchers are working under the view that it is most likely that both factors play a role on it. Different models have been proposed to determine the most vulnerable countries in the event of a major capital flight. However, the focus of these models most often lies in the simple observation of the push and pull factors separately. Their objective is to understand which presented the largest explanatory power. Push factores are expected to be relevant only in the case of economies where foreign investors holds investment ownership. Therefore, this study intends to present, through a cross-section regression, a model that explains the changes in the value of emerging markets economies financial markets. The explanatory power of the model is derived from na interaction between the macroeconomic fundamentals of a country and the historical investment flow of mutual funds. It is observed that the macroeconomic fundamentals are more relevant in explaining changes in the value of the financial markets with the highest flow of investment.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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