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4. Estudo sobre o impacto da volatilidade implícita na estrutura a termo da curva de juros brasileira

Type:	Dissertação
Title:	Estudo sobre o impacto da volatilidade implícita na estrutura a termo da curva de juros brasileira
Authors:	Ferrari, Rodolfo Luiz Moura De Mesquita
Examination board:	Brito, Ricardo Dias De Oliveira Teran, Juan Carlo
Advisor:	Athayde, Gustavo Monteiro de
Publication Date:	2017
Original Abstract:	A estrutura a termo da curva de juros é um assunto de grande interesse para formuladores de políticas econômicas e investidores em geral. A literatura sobre o comportamento da estrutura a termo é ampla, principalmente para as economias mais desenvolvidas, mas nem tanto para os países emergentes. No caso brasileiro, devido à instabilidade macroeconômica, os estudos têm início na década de 2000, após a estabilização do Plano Real. O presente trabalho busca avaliar a relação entre a volatilidade implícita das opções de juros e o prêmio de risco da estrutura a termo, bem como a validade da hipótese das expectativas para o período entre 2010 e 2017. Evidências da influência da volatilidade na estrutura a termo da curva de juros são encontradas nas literaturas internacional e também brasileira. Em relação à validade da hipótese das expectativas, os resultados são inconclusivos. Esse trabalho não consegue rejeitar a validade da hipótese das expectativas ao longo do período analisado, mas conclui que há uma relação positiva entre a volatilidade implícita e a variação do prêmio de risco ao longo do período analisado.
Keywords in original language :	Estrutura a termo, prêmio de risco, volatilidade implícita, taxa de juros.
Abstract:	The term structure of interest rates is a subject of great importance for economic policy makers and investors in general. The literature about the behavior of the term structure is quite rich, especially for developed countries, but not as much for emerging markets. Regarding the Brazilian market, given its macroeconomic instability, the research about the term structure starts in the 2000s after the stabilization of Plano Real. This paper aims to evaluate the relationship between the implied volatility of interest rate options and the risk premium of the term structure of interest rates, as well as the validity of the expectations hypothesis from 2010 to 2017. Evidences of the volatility influence in the term structure can be found in the international and Brazilian literature. Concerning the validity of the expectation hypothesis results are inconclusive. This paper fails to reject the expectation hypothesis but concludes there is a positive relation between the implied volatility and the risk premium variation during the analyzed period.
Language:	Português
Appears in Collections:	Mestrado Profissional em Economia

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