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Type: Dissertação
Title: Comparação do desempenho dos fundos ativos de investimento em ações que cobram taxa de performance com aqueles que cobram somente taxas de administração
Authors: Miranda, Conrado Grossi
Advisor: Ribeiro, Priscila Fernandes
Publication Date: 2020
Original Abstract: A existência de taxas de incentivo em fundos de investimento em ações é explicada pelo fato de que ela é capaz de gerar um maior alinhamento de interesses entre o gestor do fundo e o cotista. Essas taxas são geralmente medidas em relação a um índice de referência específico, um benchmark, e a compensação financeira dos gestores se dá em função do desempenho superior a esse índice. Sendo assim, a estrutura de cobrança em fundos de investimentos parte de uma taxa de administração fixa e além dessa taxa pode também existir uma taxa de incentivo que está diretamente relacionada com o desempenho do fundo em relação ao seu índice de referência, ou seja, uma taxa de performance. Existe uma série de razões pelas quais as taxas de incentivo são desejadas nesse tipo de produto, e a principal delas é que essas taxas são capazes de colocar os gestores e os cotistas do fundo em um maior alinhamento de interesses, pois ambos se beneficiam quando o fundo vai bem, e dessa forma, um argumento que surge é que o esforço aplicado pelo gestor será maior nos fundos onde existem a cobrança da taxa de performance. A taxa de administração, por sua vez, de acordo com a definição da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é a taxa cobrada no fundo para remunerar o administrador e os prestadores de serviço. Ela é uma porcentagem fixa cobrada sobre o patrimônio líquido sob gestão, e é paga pelos cotistas. O objetivo deste trabalho é entender se a hipótese de que a existência da taxa de performance faz com que os fundos apresentem maiores retornos em relação aos fundos os quais não possuem as taxas de incentivo e somente possuem as taxas de administração, que são fixas. Para isso serão analisados os fundos de investimento em ações classificados como Ibovespa Ativo e seus retornos mensais no período de 2010 a 2019. Os dados referentes as cotas dos fundos foram coletados no sistema Quantum Axis.
Keywords in original language : Fundos de investimento
Taxa de administração
Taxa de performance
Desempenho de fundos
Mutual funds
Administration fees
Performance fees
Mutual funds outperformance
Abstract: The existence of incentive fees on mutual funds can be explained by the fact that this fee can generate a better alignment between the manager of the fund and the investor. These fees are usually charged when the fund can outperform its benchmark, and the financial compensation of these managers are aligned with the outperformance of the fund. Having said that, the structure of fees in an investment fund starts from the administration fee, which is a fixed fee rate, and there is the possibility of the performance fee being charged or not, it depends on the fund fees structure. There are lots of reasons to explain why the performance fee are better desired in these products, and the main reason is that these fees are capable to implement a better alignment between the investors and the manager of the fund, as both would benefit when the fund outperform the index, and the argument here is that the efforts that the portfolio manager will dedicate to the funds with performance fees are greater than the efforts that this same manager would dedicate to funds that only charges the administration fees, as the compensation amount that they would receive is greater on the first one. Regarding the administration fees, accordingly to Comissão de Valores Mobiliários (CVM) this is the fee charged to compensate the manager and the service providers. This is a fixed fee charged in regarding the assets under management (AUM) of the fund. This study intends to examine if the hypothesis that the funds which charges performance fees have indeed superior performance than the funds that only charges administration fees. To analyze that it will be used funds classified as Ibovespa Ativo and its monthly returns between 2010 and 2019. All the data was collected on Quantum Axis system.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Administração

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