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Type: Trabalho de Evento
Title: A influência dos controladores nas decisões de fusões e aquisições de empresas Brasileiras
Author: Minardi, Andrea Maria Accioly Fonseca
Milla, Alexandre
Ribeiro, Priscila Fernandes
Publication Date: 2016
Original Abstract: Existem evidências de que em média os retornos das operações de fusões e aquisições (F&A) são negativos. Uma das explicações são problemas de agência entre acionistas e executivos, que geram premio de aquisição excessivamente alto. A presença de controladores, familiares ou não, deveria amenizar esse risco. Entretanto, como há certa gana de permanência no poder por parte dos controladores, isso pode causar um desejo muito grande de adquirir muitas empresas, diminuindo o risco de se tornar um alvo, e o prêmio pago nas operações de F&A pode ser excessivo. Assim, este trabalho se propõe a analisar se, no Brasil, a presença de controladores na empresa compradora afeta a probabilidade de concretização de uma transação, o prêmio pago pela empresa alvo e o desempenho da empresa compradora após a transação. Os resultados da análise indicam que a presença de controladores familiares aumenta a probabilidade de concretização de uma transação; e que a presença tanto de controladores familiares quanto não-familiares reduz o desempenho da empresa compradora após a transação
Keywords in original language : Fusões e Aquisições
controladores
empresas familiares
problemas de agência
Abstract: There are evidences that on average merge and acquisition (M&A) transactions’ returns are negative. One explanation is agency problems between managers and shareholders, causing excessively high acquisition premiums. The existence of control shareholders (family or no family members) mitigates agency problems. But as control shareholders have many times a strong desire to stay indefinitely in control of the company, they may have hunger for acquiring companies and not became a target, resulting in excessive acquisition premium in M&A transactions. Our purpose is to investigate if the presence of controllers in Brazilian companies affects the probability of closing an M&A transaction, the premium paid for the target and the performance of the acquirer company after the transaction. Our results indicate that the presence of family control increases the probability of closing a M&A deal, and that the presence of control shareholders (family or no family members) reduce the performance of the acquirer company after transaction.
Keywords (english terms): Merge and acquisition
control shareholder
family owned company
agency problem
Language: Português
CNPq Area: Ciências Exatas e da Terra
URI: https://editorialexpress.com/cgi-bin/conference/download.cgi?db_name=XVIEBFIN&paper_id=63
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