Insider trading: causas, consequências e identificação de fatores que inibem ou estimulam sua ocorrência.
Autores
Lerario, Bruno Ognibene
Orientador
Co-orientadores
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Tipo de documento
Trabalho de Conclusão de Curso
Data
2022
Resumo
Este artigo discorre acerca do insider trading – prática que recebe pouca atenção da extensa bibliografia relacionada à precificação de ativos, embora tenha potencial de gerar grandes distorções nos mercados globais. Os objetivos do estudo são: (i) verificar a existência de insider trading no Brasil e nos EUA – proxies para países emergentes e desenvolvidos, respectivamente; (ii) identificar quais variáveis microeconômicas inibem ou estimulam o uso de informações privilegiadas para obtenção de retornos anormais por parte de investidores em momentos que antecedem anúncios de M&As.
Para isto, foram utilizadas duas metodologias. A primeira delas, seguindo modelo de Tang (2016), analisa os retornos anormais dos papéis das empresas que adquirem outras nos 30 dias que antecedem os anúncios dos M&As – de tal maneira que, caso tais retornos sejam estatisticamente diferentes de zero, isto seria atribuído ao insider trading. Já a segunda se trata de uma regressão múltipla, que analisa os retornos anormais de companhias com diferentes características – tais quais tamanho, setor, nível de governança, entre outros – buscando descobrir quais fatores estão relacionados ao maior ou menor retorno em excesso obtido por agentes de mercado devido ao uso de informações privilegiadas.
Conclui-se, ao final, que o insider trading está presente tanto no Brasil quanto nos EUA, a 95% de confiança. Ademais, embora o porte das empresas compradoras não tenha apresentado qualquer efeito sobre o insider trading, constatou-se que, em papéis de companhias com melhor governança corporativa, os retornos anormais obtidos por meio desta prática ilegal são menores.
Palavras-chave
Insider trading; Negociações Ilegais; Informações Privilegiadas; Consequências; Fatores Explicativos.
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Sinopse
Objetivos de aprendizagem
Idioma
Português
Notas
Membros da banca
Gonçalves, Adalto Barbaceia
Área do Conhecimento CNPQ
Ciências Exatas e da Terra