Poder de previsão da inflação futura pelos títulos públicos brasileiros

Abstract

O estudo e poder de previsão da inflação futura é de suma importância para a implementação de políticas macroeconômicas, bem como para o bom funcionamento de uma sociedade e manutenção do bem-estar da população. Este trabalho avalia o poder de previsão do mercado para a inflação futura, dado pela inflação implícita nos títulos brasileiros, utilizando-se de dois métodos: Método de Svensson e Cash Flow Matching. Para a análise, comparam-se os dados com pesquisas de mercado do Banco Central do Brasil, do Relatório Focus, e com o IPCA acumulado para o período de um ano à frente da data de análise. O resultado obtido mostra que o método de Svensson possui um maior poder de previsão quando analisado pelo método da Raiz do Erro Quadrado Médio, para períodos de liquidez nas negociações dos ativos indexados à variação de preços. Outra conclusão mostrada está no fato de que a inflação implícita dada nos títulos da dívida brasileira - seja ela calculada por qualquer um dos métodos analisados ou pela pesquisa de mercado - tende a responder mais aos dados passados e já conhecidos do que a uma real expectativa dos participantes do mercado para a inflação futura.