Graduação em Economia
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Trabalho de Conclusão de Curso O impacto de variáveis macroeconômicas na atividade de fusões e aquisições no mercado brasileiro(2017) Silva, Ricardo Chaves MirandaO mercado de fusões e aquisição tem ganhado cada vez mais força no Brasil quando se olha o número de operações realizadas. Conforme o mercado retoma sua atividade, espera-se que mais empresas comprem outras ou se juntem para tentar expandir seu mercado de abrangência e ganhar novas vantagens competitivas. O propósito deste estudo é verificar como o ambiente macroeconômico afeta o volume de fusões e aquisições no mercado brasileiro e quais variáveis possuem, se possuírem, maior influência na prosperidade da atividade de F&A. O volume é medido através do valor total em milhões de reais das transações completadas entre junho de 1994 e dezembro de 2016. Para estudar a possível influência do ambiente macroeconômico foram utilizados o índice Ibovespa, a taxa de juros Selic, o dólar médio, a inflação medida através do IPCA e a variação do Produto Interno Bruto do Brasil. Ademais, foi montado um modelo de regressão linear com dados de séries temporais para verificar se, além dessas variáveis, existe influência intertemporal de volumes anteriores no atual volume de F&A. O que se conclui é que variáveis macroeconômicas não possuem influência significativa sobre o volume total de fusões e aquisições transacionado no período, mas o volume do trimestre anterior e o de três trimestres anteriores afetam o volume atual.Trabalho de Conclusão de Curso Relação entre prêmios e retornos anormais em transações de F&A: uma análise do caso brasileiro(2016) Mazetto, Luiz EduardoO objetivo deste trabalho é analisar a influência que o valor dos prêmios pagos em transações de F&A exerce sob os retornos anormais obtidos para adquirentes brasileiras. Os estudos divergem em torno da existência e da forma da relação entre essas duas variáveis. Inicialmente uma relação positiva é esperada através da hipótese de sinergias dado que nesse caso o pagamento de prêmios é justificado pelo ganho com as sinergias esperadas. Por outro lado, a elevação dos prêmios fortalece a hipótese de pagamento excessivo que denota uma relação negativa pois os gestores estariam sobrevalorizando o valor das sinergias esperadas. Grande parte dos estudos tenta estudar essas hipóteses de maneira isolada, entretanto, acredita-se que os dois efeitos coexistam e que o sinal da relação dependa da magnitude do prêmio que é pago por uma empresa em uma transação de F&A, de tal forma a relação entre o prêmio pago e os retornos anormais obtidos por empresas adquirentes assuma uma forma de U invertido. Através da análise de 39 transações de F&A no Brasil entre os anos de 2000 e 2015, esse trabalho, assim como Diaz (2009), encontrou uma relação quadrática em forma de U invertido entre essas duas variáveis, controlando-se por tamanho relativo entre as empresas e se uma transação foi classificada como cross-broder. Esse trabalho pretende auxiliar investidores, entes regulatórios e analistas do mercado em acessar da melhor maneira possível prêmios que estejam sobrevalorizando os possíveis ganhos sinérgicos e que, consequentemente, possam trazer redução de ganhos para um determinado ativo.Trabalho de Conclusão de Curso Impacto do timing no desempenho financeiro das empresas adquirentes em operações de fusão e aquisição no Brasil(2016) Troccoli, Bernardo FerreiraCom o crescente aumento do nível de operações de Fusão e Aquisição, criou-se uma necessidade de melhor entender o efeito de diversas variáveis sobre os resultados desse tipo de transação. O objetivo deste trabalho é avaliar como o timing da transação, ou seja, o momento do acordo em relação ao nível de aquecimento do mercado, impacta o desempenho financeiro das empresas adquirentes nas operações de Fusão e Aquisição no Brasil. Através da análise feita pela estimação de modelos de regressão linear múltipla de quatro importantes indicadores financeiros (EVA, MVA, ROA e ROE) com o uso da razão Preço/Lucro como proxy para o timing e controlando o tamanho das empresas, setor de atuação e data de conclusão da transação, o estudo busca esclarecer como os resultados são afetados por essa variável pouco estudada no Brasil.Trabalho de Conclusão de Curso Análise do desempenho e risco de transações de fusões e aquisições durante os anos de 2005 a 2011 no Brasil(2015) Di Palma, Pedro HenriqueEste estudo pretende investigar a existência de ganho de valor para os acionistas da empresa adquirida em fusões e aquisições e o seu risco inerente através da mensuração do retorno anormal das ações da empresa adquirida, desvio padrão do retorno anormal e o módulo do retorno anormal. O foco será em empresas de capital aberto brasileiras adquiridas por empresas internacionais (transações cross border) ou empresas nacionais (transações locais). O período de análise contemplará os anos de 2005 a 2011. A metodologia usada será estudo de evento de caso, formatando a janela de evento para contemplar o curto, médio e longo-prazo. Os objetivos principais do estudo são identificar os efeitos da crise do subprime, ocorrida nos EUA e no mundo durante os anos de 2007 a 2009, nas transações de fusões e aquisições, documentando as mudanças no retorno anormal e no risco implícito além de tentar identificar possíveis diferenças nos retornos e risco de transações cross border e transações locais.Trabalho de Conclusão de Curso Fusões e aquisições cross-border versus doméstica: evidência empírica dos determinantes macroeconômicos no Brasil(2014) Roxo, Betina Carvalho de OliveiraEste estudo analisa os determinantes das Fusões e Aquisições (F&A) cross-border por empresas brasileiras durante o período de 1995-2013. Usando um conjunto de dados composto por 6048 Fusões e Aquisições, o estudo chama a atenção para o efeito de características macroeconômicas dos países das empresas que realizam F&A com o Brasil. Além disso, é considerado o efeito de variáveis específicas de cada empresa na probabilidade de F&A além de fronteiras. Regressões logísticas apoiam fortemente a ideia de que melhores condições econômicas e de relacionamento comercial nos países onde operam as empresas alvo, aumentam a probabilidade de F&A internacionais. Os resultados mostram que não é só o ambiente de negócios no país-alvo importante, mas também no país adquirente, no caso, o Brasil. Níveis mais elevados do Índice de Liberdade Econômica no país alvo afetam positivamente a probabilidade de um acordo internacional.