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Impactos de alterações de tamanho via fusões e aquisições no retorno esperado de ações: uma abordagem fatorial
(2023) Nobel, Rodrigo
Este artigo analisa o impacto do tamanho das empresas sobre o retorno de suas ações. Especificamente, utilizando o modelo de 5 fatores de Fama e French (2015), o trabalho avalia se o retorno das ações de empresas que passam por uma variação de tamanho decorrente de um processo de compra ou venda de ativos será impactado de acordo com sua nova capitalização de mercado, reforçando o papel do fator tamanho na determinação do retorno esperado de ações. Os resultados encontrados para o período de análise, 2018 a 2022, indicam que estes são os efeitos de um processo de compra ou venda de ativos. Após a venda de ativos, o retorno da empresa se assemelha mais ao de empresas menores, e de maiores no caso da compra de ativos.
Influência de variáveis macroeconômicas na atividade de m&a no brasil de 2010 a 2021
(2022) Silva, Lucas Toller Marini da
A presente pesquisa pretende contribuir com o estudo de fusões e aquisições no Brasil ao analisar a relação entre variáveis macroeconômicas e a atividade de M&A no país. Para isso, foram utilizados dados sobre a frequência mensal de operações de fusão e aquisição completadas entre janeiro de 2010 e março de 2021 obtidos da PwC Brasil. Concluiu-se, através da análise de uma regressão linear multivariada, que a taxa de juros-meta definida pelo COPOM afeta negativamente o número de transações de M&A no Brasil no período em questão, enquanto o crescimento real do PIB esperado no ano seguinte e o índice IBOVESPA afetam positivamente a atividade de fusões e aquisições. Contudo, o índice IBOVESPA apresentou efeito praticamente insignificante. Além disso, as três variáveis analisadas são responsáveis por explicar aproximadamente 30% das variações no número de operações de M&A realizadas no país entre janeiro de 2010 e março de 2021. Ademais, os resultados encontrados estão alinhados com muitos dos resultados já documentados na literatura empírica sobre o assunto.
Criação de valor através de fusões e aquisições no setor de tecnologia
(2022) Moreira, João Guilherme Castellano
O presente estudo tem como objetivo analisar o impacto da realização de operações de fusões e aquisições (F&A) em empresas no setor de tecnologia. O principal alvo de estudo dessa dissertação são os acionistas, ou seja, o resultado de operações de F&A para os resultados da empresa em si, mas também como o mercado reage à essas movimentações. Um processo de fusão ocorre quando há a união de duas empresas distintas para a formação de uma nova única, já uma aquisição ocorre quando uma empresa adquirente compra uma empresa alvo a modo que não há a formação de uma nova no final da transação. Diante disso, existem diferentes reações do mercado conforme o período que vai ser analisado. A primeiro momento, depois do anúncio da transação, a reação esperada é a de ansiedade do mercado, resultando em uma provável variação alta nos preços. Por outro lado, é no longo prazo que serão observados os verdadeiros resultados obtidos através da operação. Buscou-se analisar se as operações de F&A têm impactos diferentes para os acionistas e quais são eles, evidenciando a diferença entre empresas que passaram por esse processo e as que não. Além disso, a amostra utilizada foi selecionada conforme anúncios realizados entre 1 de janeiro de 2016 e 31 de dezembro de 2020 sobre operações de F&A de empresas de capital aberto do setor de tecnologia. Os resultados obtidos demonstraram que as empresas do setor de tecnologia que passam por operações de F&A tendem a obter piores performance no retorno anual de suas ações do que as empresas que não realizaram nenhuma transação.
O impacto da mudança da lei de defesa da concorrência sobre as fusões e aquisições no Brasil
(2013) Carlos, Caroline
Em 2012, o Conselho Administrativo de Defesa da Concorrência (CADE), mudou a sua forma de atuação, em função da mudança da lei brasileira de defesa da concorrência. Nesse trabalho, será apresentado um panorama geral da atividade de fusão e aquisição no Brasil, comparando a antiga lei e a nova lei da concorrência que entrou em vigor em 29 de Maio de 2012. Serão identificados pontos de convergência e divergência, de modo que os possíveis impactos dessa implementação, especificamente sobre as transações de fusão e aquisição, sejam analisados. Também será feita uma comparação com o caso americano de legislação mais madura que apresenta uma lei de defesa da concorrência parecida em vários aspectos com a recentemente implementada no Brasil.

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