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A influência de ofertas secundárias na má precificação de IPOs no período de 2011 a 2020
(2021) César De Bona Renner
subprecificação (underpricing) de ofertas públicas iniciais de ações (IPO) é objeto de diversos estudos na literatura, porém não existe um consenso sobre as causas de tal ineficiência. Trabalhos antigos apontam para assimetria de informações entre o banco de investimento coordenador (lead underwriter) e a empresa emissora; conflitos de interesse do banco; relacionamento entre a companhia e o underwriter; e até mesmo um mecanismo de remuneração. No entanto, a literatura sobre a influência de oferta secundária para o mercado brasileiro é escassa e desatualizada. Sendo assim, este trabalho tem como objetivo atualizar o estudo sobre a influência de ofertas secundárias na subprecificação de IPOs no mercado brasileiro no período de 2011 a 2020. Conclui-se que não é possível explicar o underpricing através da presença de oferta secundária na estrutura do IPO.
An investigation of partial-adjustment of private equity backed IPOs in Brazil
(2015) Otero, Marcelo Luzzati
O papel do agente estabilizador e o seu impacto no retorno das ações durante o período de estabilização
(2010) Camargo, Antonio Carlos Soares de
O agente estabilizador é sempre um dos bancos de investimento participantes da oferta. Possui como função, prevista previamente no contrato de estabilização, estabilizar o preço da ação. Foi verificado que o agente estabilizador possui três formas de estabilizar a ação sendo elas a instituição de multas aos investidores que se utilizarem do flipping, estabilização pura e o uso do green shoe ou overallotment. Verificou-se através do modelo que as variáveis underpricing, retorno do Ibovespa e greenshoe possuem significância quanto ao impacto no retorno de curto prazo dos IPOs. Adicionalmente foi constatado que a pratica de estabilização reduz a necessidade de underpricing e que os retornos de ações estabilizadas são menores do que de ações não estabilizadas diferentemente.
A influência de ofertas secundárias na má precificação de IPOs
(2011) Goldenberg, Gustavo
O Underpricing é um fenômeno bem observado durante as Ofertas Públicas Inicias de ações, porém suas razões ainda não foram totalmente explicitadas. Diversas teorias, variando desde o relacionamento entre os Underwritters e empresas até Market Momentum tentam explicar em parte az razões dos preços do IPO não refletirem com maior precisão o valor percebido pelos investidores. Este trabalho teve objetivo de agregar mais um fator que leva ao Underpricing, a presença de Oferta Secundária no IPO com foco de pesquisa no mercado brasileiro no período de 2005 à 2010. Conclui-se que a presença de oferta secundária no IPO é um fator relevante que contribui positivamente para o underpricing.
Análise da influência de private equities no desconto de IPOs brasileiros em relação aos peers
(2014) Porto, Pedro Canto
Este trabalho objetiva investigar se a presença de fundos de Private Equity (PE) na estrutura societária das empresas brasileiras causa um efeito certificador para o processo de abertura de capital. O efeito certificador deveria fazer com que as empresas fossem lançadas a um preço mais próximo do justo. Serão analisadas 155 ofertas públicas iniciais (IPO – Initial Public Offering, na sigla em inglês) de empresas brasileiras entre o período de 2004 a outubro de 2014, separando-se a amostra em dois grupos: com participação de Private Equity e sem participação de Private Equity. Para cada grupo, serão construídas amostras de pares negociados no mercado, e computadas as diferenças entre os múltiplos das empresas que abriram o capital com os dos pares negociados em bolsa. Se os fundos de Private Equity tem efeito certificador, seria esperado que a diferença de múltiplos de IPOs com PE e seus pares seja menor do que da amostra de IPO sem PE.

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