Trabalho de Conclusão de Curso | Graduação
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Trabalho de Conclusão de Curso Potencial aquisição da Marilan pela M. Dias Branco(2020) Lopes, Mariana MendonçaCada vez mais empresas optam pela estratégia de uma transação de fusão ou aquisição para expandirem seus negócios. Este estudo tem como objetivo analisar a possibilidade de a M. Dias Branco usufruir da desvalorização causada pelo Corona Vírus no mercado e comprar um de seus concorrentes, a Marilan. Dessa forma, foi analisada a viabilidade da aquisição por meio de indicadores financeiros, somada a uma análise de sinergias, com o propósito de definir os benefícios da transação.Trabalho de Conclusão de Curso Entre o tradicional e o disruptivo: um estudo de caso sobre o Banco Inter(2020) Amaral, Luiz Matheus Della Rosa de SouzaA transformação digital se transformou, de uma ideia inovadora, em uma necessidade para as grandes empresas, principalmente no setor financeiro. Com o surgimento das fintechs e startups, os grandes bancos, que antes não reconheciam um fenômeno grande o suficiente para ameaçar a sua grande concentração de Market-Share, atualmente tem como uma de suas prioridades a redução do custos de transação para seus clientes, a fim de manter sua base de clientes e agradar os investidores. Essa pesquisa busca estudar o caso de uma das primeiras instituições financeiras a adotar a estratégia da mudança para o mundo digital: O Banco Inter. Fundado em 1994 como um banco de varejo convencional, o banco, ao dar início na sua conversão para o mundo digital, abriu seu capital na bolsa de valores para levantar dinheiro e acelerar a transformação. De 9 de janeiro de 2018 à 24 de janeiro de 2020, antes do choque sistêmico causado pela doença COVID-19, as ações do Banco Inter valorizaram cerca de 650% em dois anos desde a abertura de capital. Ao estudar a fundo os métodos de avaliação de empresas aplicados às instituições financeiras e coletar dados financeiros do Banco Inter, será respondido se essa valorização é justificada. Ou seja, será analisado se o banco está sendo negociado a um preço semelhante a startups, ou se sua precificação se assemelha mais aos bancos de varejo e qual dessas duas métricas faria mais sentido para o caso dele.Trabalho de Conclusão de Curso Métodos avançados de valuation: estudo de caso do Banco Itaú e o impacto das mudanças do setor financeiro no valor intrínseco da companhia(2020) Camargo, Luiz Felipe Naccarato Ferreira deO processo de avaliação do valor justo de empresas, também chamado de valuation, vem ganhando cada vez mais relevância frente aos estudos acadêmicos. Muito já se sabe a respeito da importância do papel dos analistas e das ferramentas por eles utilizadas para analisar as ações das mais diversas companhias. Entretanto, menos abrangente é a literatura que tem como foco as ferramentas de valuation utilizadas para a análise de instituições financeiras. Mais adiante, do ponto de vista da modelagem financeira, pouco se sabe sobre como a digitalização e as mudanças pela qual o setor financeiro mundial passa afetaram e ainda podem afetar o valor justo das grandes empresas financeiras do país, vistas como hegemônicas há alguns anos. Neste sentido, o presente trabalho visa entender quais são as principais ferramentas utilizadas pelos profissionais do mercado financeiro para a avaliação do valor intrínseco das instituições financeiras e aplicá-las em uma análise do Banco Itaú (ITUB3 e ITUB4), visando concluir se as transformações do setor financeiro nacional e internacional impactaram positiva ou negativamente o valor da firma. Para tal, foram utilizados métodos de valuation fundamentalistas, como o modelo de dividendos descontados, e de valuation relativo, sendo P/E e P/Book os principais múltiplos adotados na indústria. Adicionalmente, a modelagem financeira do Banco Itaú e as projeções realizadas para o futuro da companhia permitiram também compreender os impactos da digitalização do setor bancário, sendo os principais deles a ampliação da gama de produtos e serviços oferecidos a preços mais acessíveis, os altos investimentos em tecnologia e a diminuição de suas margens no curto prazo, devido ao forte aumento da concorrência ocasionado pela entrada das fintechs no mercado.Trabalho de Conclusão de Curso Gestão passiva x gestão ativa: uma análise no mercado acionário brasileiro(2020) Lovro, José Eduardo GonçalvesA decisão entre a gestão passiva e gestão ativa é algo que os investidores se perguntam no momento de fazer as alocações em sua carteira. Tratando-se especificamente do mercado acionário a grande pergunta que costuma vir a cabeça dos investidores é: Devo comprar um fundo de ações ativo ou passivo? Ambas as decisões possuem pontos positivos e negativos, o que será avaliado no trabalho é se há uma geração de valor superior da gestão ativa em detrimento da passiva, tratando-se da indústria de fundos de investimento em ações, de 2015 a 2020 considerando o mercado acionário brasileiro. Também será avaliado qual a sensibilidade de diversas características dos fundos ativos e passivos, à exemplo de tamanho e idade, em relação a produção de alfa de Jensen (1968). Dessa forma o investidor conseguirá, para o período analisado, no mercado acionário brasileiro, entender os fatores determinantes para escolha de fundos. Conclui-se que há um número proporcionalmente maior de fundos passivos, em comparação com os ativos, capazes de gerar alfa, porém a geração média de alfa é maior nos fundos ativos. Características como um menor tamanho do veículo do fundo, em termos de AuM e o fato de possuir perfil ativo, mostraram uma maior geração de alfa.Trabalho de Conclusão de Curso Estudo de caso do impacto do market share no valor de uma empresa: Renner e C&A(2020) Faro, Hugo de AndradeNo final de 2019, a varejista de vestuário internacional C&A realizou a abertura do seu capital na bolsa brasileira. O mercado precificava a sua ação, na faixa mais baixa, a um múltiplo de aproximadamente 17,5 vezes o seu lucro estimado para 2020. Esse valor se encontrava muito baixo quando comparado a líder do segmento no Brasil, as Lojas Renner, que estava sendo negociada no período a cerca de 29 vezes para o mesmo múltiplo. Para compreender a razão dessa disparidade esse trabalho busca estabelecer uma relação entre o market share das empresas estudadas e sua lucratividade, e em última instância, se esse fator pode afetar o valor dessas empresas no mercado. Para realizar esse trabalho será utilizada a base de inteligência de mercado da Standard & Poors “Capital IQ”, estudo das companhias via fluxo de caixa e múltiplos de mercado e os resultados obtidos pelo PIMS (Profit Impact of Market Strategies) realizado pela universidade de Harvard. Essa análise conjunta fundamenta a ligação entre domínio de mercado, lucratividade e um valuation elevado.Trabalho de Conclusão de Curso BRF, MARFRIG E JBS: avaliação de Empresas do setor frigorífico brasileiro em relação a recomendações de analistas(2020) Oliver, Victor Rigueiro IenciusAo longo dos últimos anos, o interesse da população brasileira por investimentos em renda variável tem crescido de maneira acelerada. De tal forma, as avaliações de desempenho das companhias e os preços-alvo divulgados por analistas tem se tornado uma grande ferramenta para os que não detém conhecimento o suficiente sobre o assunto. Entretanto, certas vezes os estudos elaborados não refletem a realidade das companhias, e sim o interesse do analista em divulgar resultados que lhes favoreçam. De tal forma, os mesmos podem induzir muitos investidores a apostar em ativos errados. Portanto, o estudo teve como objetivo compreender as avaliações e incentivos para a formação de preços alvo divulgadas por analistas e a verificação da confiança nos mesmos. De tal forma, foi utilizado o método do Fluxo de Caixa Descontado para o estudo de três companhias brasileiras, JBS S.A. (JBSS3), BRF S.A. (BRFS3) e Marfrig Global Foods S.A (MRFG3), e assim comprovar a partir dos resultados obtidos que análises simples e sem conflitos de interesse seguem a linha de preços de estudos divulgados por profissionais do mercado financeiro.Trabalho de Conclusão de Curso O fluxo de saída de IPOs de empresas brasileiras para bolsa de valores de Nova Iorque(2019) Rocha Junior, Wilson PereiraAtualmente as ofertas públicas primárias (Initial Public Offering – IPO) tem se tornado meio de levantamento de capital de diversas empresas no mercado brasileiro. Todavia, recentemente a Stone e a PagSeguro realizaram a sua abertura de capital na bolsa de valores de Nova Iorque, por diversos motivos estratégicos, tornando-as um sucesso devido ao êxtase da transação realizada. Este estudo tem como objetivo de entender o racional de uma empresa realizar um IPO, assim como evidenciar os motivos da seleção da bolsa de valores de Nova Iorque em contrapartida da bolsa de valores de São Paulo. Essa monografia conterá um estudo de caso dessas duas transações, baseadas em relatórios de principais bancos que atuam no mercado de capitais, com a finalidade de enfatizar o valuation da empresa, múltiplos financeiros, o processo de um IPO e alocação dos recursos, tal como o ganho operacional e competitivo.Trabalho de Conclusão de Curso Private equity e IPOs: ganhos aos investidores do mercado de capitais sobre empresas financiadas por fundos de private equity(2019) Fragoso, João FilipeAinda que pequena comparada a mercados desenvolvidos, a indústria de private equity e venture capital no Brasil apresentou um crescimento consistente a partir de 1994. O presente trabalho tem o objetivo de analisar evidências acerca da geração de valor de tais fundos a acionistas de empresas que realizaram ofertas públicas iniciais de ações (“IPOs”) no Brasil, atualizando estudos prévios com os mesmos objetivos – especialmente Minardi, Ferrari e Tavares (2010). A variável resposta apontada para mensurar o valor gerado sobre os indivíduos amostrais (companhias) foi o retorno anormal acumulado (CAR) de um ano das respectivas ações. Para tal, inclui-se variáveis que descrevem tanto a companhia responsável pela oferta quando fundos de PE e VC (se aplicável) participantes do quadro acionário dessas empresas. Analisa-se uma janela temporal a partir de 2009 para tais IPOs. Os dados foram dispostos em uma cross-section e cobrem uma janela de 2009 a 2018, totalizando 40 observações. Os resultados apontam para uma contribuição dos fundos para o retorno das empresas, mas sem significância estatística, limitando conclusões semelhantes aos resultados esperados do estudo, contrariamente ao que se vê em estudos anteriores.