Dissertação de Mestrado
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Dissertação Câmbio no Brasil: Um estudo de aleatoriedade frente a crise financeiras(2011) Mortoza, Letícia Pelluci DuarteA atual globalização financeira colocou o mercado de câmbio fortemente em evidência. O fluxo de capitais estrangeiro tem se tornado vital para muitas economias, especialmente aquelas denominadas emergentes, ou em desenvolvimento. Para o Brasil, nesta última década, as taxas de câmbio se mostraram ótimo termômetro para medir a confiança, ou grau de aversão ao risco, do investidor estrangeiro, especialmente em situações de crise. Este estudo analisa como alguns eventos de crises financeiras nacionais e globais influenciaram a evolução da taxa de câmbio dólar-real do país. Busca basicamente responder à seguinte pergunta: seria o comportamento da taxa de câmbio totalmente aleatório, como se pensou por muito tempo? Para isto, usamos métodos de Econofísica, junto a um teste estatístico de aleatoriedade (Teste BDS). Ao final, os resultados sugerem certa evidência que a série de câmbio pode ser gerada por um sistema determinístico de alta dimensão; porém aproxima-se de tal durante os eventos de crise. Isto é, há evidência de mudanças de regimes entre determinístico e aleatório.Dissertação Aplicação de modelos de volatilidade em estratégias de negociação em dados de alta freqüência(2011) Rubio, Ricardo CarrascoDissertação Testando a presença do componente browniano em processos semimartingales(2010) Yamamoto, Willian HatsushikaEste trabalho procura testar a presença do movimento Browniano, ou seja, de uma parte contínua, em processos semimartingales. Estudamos procedimentos que permitiam decidir se o movimento Browniano está realmente presente ou se o mesmo poderia ser retirado em favor de um processo de saltos puro com atividade infinita. Para tanto, utilizamos dois testes estatísticos propostos no artigo: Ait-Sahalia e Jacod (2010), um possui como hipótese nula: o componente contínuo presente e o outro que este componente está ausente. Ambos os testes estatísticos utilizados permitem um tratamento simétrico da hipótese nula e alternativa assim como são livres de modelo e de fácil implementação. Quando aplicados para dados de alta freqüência de ativos brasileiros obtivemos evidência no sentido da necessidade do componente Browniano na modelagem dos mesmos.Dissertação Apreçamento da convexidade de ativos indexados ao percentual do CDI nos modelos de vasicek e cox-ingersoll-Ross(2010) Yam, Erica Pui LanDevido à convexidade intrínseca dos ativos indexados ao percentual do CDI, o resultado esperado desses ativos que tenham seu risco de delta neutralizado com contratos de futuros de DI é diferente de zero. Esse resultado esperado, que chamaremos de prêmio de convexidade, deve ser incorporado ao preço do ativo em questão no momento de sua negociação, embora o mercado geralmente ignore este efeito. Utilizamos os modelos de taxa de curto prazo Vasicek e Cox-Ingersoll-Ross para a obtenção de fórmulas fechadas deste prêmio de convexidade. Sugerimos também as opções do IDI como produto natural a ser utilizado para extrairmos as estimativas dos parâmetros requeridos pelas fórmulas e também como o instrumento de mercado a ser empregado para fins de hedge da convexidade. Fazemos a análise de sensibilidade das fórmulas obtidas e simulamos sua utilização em uma carteira onde é feito hedge de delta e vega, empregando opções do IDI e futuros de DI de mesmo prazo da operação. Os resultados dessas simulações com tais fórmulas são parecidos e satisfatórios para o período analisado.Dissertação Apreçamento de derivativos de taxa de câmbio no modelo de volatilidade local estocástica(2011) Araujo, Maikon Alves DeEste trabalho apresenta um estudo sobre modelo de volatilidade local estocástica. Como podemos calibrá-lo a partir de dados de mercado e utilizá-lo para apreçamento e hedge de derivativos nanceiros por meio de técnicas numéricas como o método de diferenças nitas. Propomos aqui como implementar este modelo em um esquema de discretização para equações diferenciais parciais. Apresentamos também resultados de apreçamento e hedge obtidos de dados do mercado Brasileiro para um exemplo de uma opção europeia de compra neste modelo.Dissertação Pairs trading: Uma análise através do vetor de cointegração(2009) Imamura, Andre TeruoNeste trabalho verificamos a eficácia da estratégia de pairs trading realizada através da análise do vetor de co-integração. Primeiramente, os pares co-integrados das ações do índice Bovespa foram selecionados utilizando o teste de Johansen. A partir desses pares selecionados, realizamos as operações de compra e venda dos mesmos respeitando certas regras de negociação. Os retornos obtidos foram significativamente positivos. De todos os pares analisados, testamos e avaliamos os 72 pares com melhores resultados através de testes de desempenho robustos e o critério de Superior Predictive Ability de Hansen (2005). No final, dois pares com excesso de retorno positivo a 5% de significância foram destacados, sendo que o par CGAS5 e ELET3 apresentou um excesso de retorno anualizado de 28,78% a 1% de significância. Baseado nos resultados obtidos, foi possível confirmar a eficácia da estratégia de pairs trading, realizada através da análise do vetor de co-integração, para o mercado brasileiro de ações