Dissertação de Mestrado
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Dissertação Forecasting Rates and Risk Premia in Brazil: The Role of Shifting Endpoints(2025) Pinheiro Junior, Eraldo de LimaA Shifting Endpoint (SE) affine term structure model significantly outperforms standard Fixed Endpoint (FE) models in forecasting the Brazilian yield curve. By anchoring longrun expectations to "Focus" survey data, the SE model disentangles cyclical shocks from structural trend shifts. For forecast horizons of 12 to 24 months, the SE model produces consistently lower root mean squared errors and statistically superior predictive accuracy compared to random walk and FE benchmarks. Furthermore, the model resolves the anomaly of negative term-premia generated by stationary term structure models during the 2021 monetary tightening, showing these resulted from small sample bias. Correcting for this bias yields stable, countercyclical risk premiums and accurately identifies the "moving target" of long-run equilibrium rates in a volatile emerging market like Brazil.Dissertação Prêmio de risco da curva de juros brasileira impactado pelo grau de desancoragem(2023) Bedicks, Henrique Dalla ValleEste trabalho tem como objetivo estudar o impacto no prêmio de risco da curva brasileira quando a economia passa por um momento de desancoragem. Para isso, foram coletados dados de expectativas de inflação do FOCUS, a fim de estabelecer um grau de desancoragem e verificar a correlação entre esse grau e o prêmio de risco na estrutura a termo das taxas de juros. Os momentos de desancoragem no Brasil ocorreram devido a uma política fiscal e monetária inadequada em 2011. Também estudaremos se houve mudanças no prêmio de risco, na inflação implícita e no grau de desancoragem com a redução dos limites das bandas da meta de inflação pelo Banco Central e com a PEC da transição em 2022. O estudo conclui que o impacto no prêmio de risco é significativo no período em que as expectativas de inflação estão desancoradas e que houve uma alteração significativa no prêmio de risco após os eventos estudados.Dissertação Estimando o prêmio de risco da estrutura a termo de swap de variância através do modelo de três passos(2022) Costa, Pedro Coelho FerreiraEsse trabalho tem como objetivo estimar o prêmio de risco da estrutura a termo de swaps de variância. A estrutura a termo é estimada através do modelo de estimação de 3 passos proposto por Adrian, Crump e Moench (2015) e adaptado para o mercado de swaps de variância como proposto por Tassel (2020). O modelo é capaz de produzir estimativas precisas e robusta e é capaz de decompor a estrutura a termo em um componente neutro ao risco e um prêmio de risco. É observado que são necessários 3 componentes principais para apreçar corretamente o modelo, com o terceiro componente apresentando impactos relevantes e significantes no apreçamento do prêmio de risco.Dissertação Decomposição da Curva de Juros Real e Nominal para o Brasil(2021) Machado, Guilherme MarcondesO entendimento da dinâmica das estruturas da curva de juros e os prêmios implícitos na precificação dos ativos é de extrema importância não só para a academia quanto para a execução de políticas públicas e para os agentes do mercado. Utilizando-se do modelo criado por Abrahams, Adrian, Crump e Moench (2016), este trabalho procura decompor os prêmios existentes nas curvas brasileiras entre prêmios nominais, reais e de inflação e entender sua dinâmica ao longo do tempo. Para tal, foram utilizados os preços obtidos das negociações dos títulos federais no mercado secundário de janeiro de 2010 até outubro de 2021 e analisados os resultados obtidos pelo modelo com situações históricas recentes, onde os prêmios de fato se mostraram em patamares mais altos quão mais altas eram as incertezas políticas e econômicas do país e o risco de inflação de fato se mostrou mais alto quanto mais incerta era a expectativa da mesma. Já a inflação esperada do modelo se mostrou muito aderente às expectativas de mercado e à inflação realizada. Por fim, o prêmio nominal e o CDS apresentaram trajetórias coincidentes ao longo do período.Dissertação Ações, renda fixa e prêmio de risco no Brasil: retornos históricos de 1974 a 2011(2012) Cavalcanti, Rafael Forte AraújoEste trabalho calcula os retornos históricos reais de renda fixa e renda variável para a economia brasileira para o período entre 1974 e 2011, ampliando o horizonte de análise tipicamente utilizada em vinte anos. Além disso, apresenta a descrição do prêmio de risco no mercado brasileiro neste período, bem como sua evolução nos diversos ciclos da economia, passando pelo período da hiperinflação e da estabilização econômica, abordando os principais aspectos qualitativos e quantitativos observados.