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Type: Dissertação
Title: Spreads de crédito: modelo estrutural aplicado a bonds brasileiros
Authors: Beccegato, Davi
Examination board: Sanvicente, Antonio Zoroatto
Bortoluzzo, Adriana Bruscato
Ribeiro, Priscila Fernandes
Advisor: Araujo, Michael Viriato
Publication Date: 2016
Original Abstract: Este trabalho utilizou uma base de dados pública de 38 títulos de dívida corporativa de 11 empresas brasileiras, entre os anos de 2011 e 2016, a fim de estudar a capacidade dos modelos estruturais em explicar as variações no spread de crédito. Com base no estudo de Avramov, Jostova e Philipov (2007), o modelo proposto emprega uma composição de variáveis explicativas comuns ao mercado e variáveis explicativas específicas da firma para investigar o poder explicativo dos modelos estruturais sobre as variações do spread de crédito. Os resultados indicam que os determinantes estruturais propostos podem explicar até 56% das oscilações dos spreads de crédito de títulos de dívida corporativa de empresas brasileiras, com destaque para os fatores específicos que isoladamente podem explicar até 45% das variações nos spreads. Os resultados ainda sugerem que o poder explicativo dos determinantes propostos aumenta quando aplicados em bonds de maior yield.
Keywords in original language : Spread
Crédito
Modelo estrutural
Determinantes
Bonds
Credit
Structural model
Determinants
Abstract: Using a public database of 38 corporate bonds of 11 Brazilian companies, during 2011 and 2016, this paper assesses the ability of structural models to explain creditspread changes. Based on the study of Avramov, Jostova e Philipov (2007), the theoretical model employs a set of common explanatory variables and companyspecific explanatory variables to investigate the explanatory power of structural models for credit-spread changes. The results reported indicate that the proposed structural determinants could explain up to 56% of the variation in the credit spreads of Brazilian corporate bonds, revealing that specific factors can alone explain up to 45% of the spread changes. The results also suggest that the explanatory power of the proposed determinants is higher when applied to high-yield bonds.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Administração

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