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Type: Dissertação
Title: O impacto da diminuição do tempo de latência na plataforma de negociação da BM&FBovespa na liquidez do mercado de ações no brasil
Authors: Silva, Nilton Neves
Examination board: Ribeiro, Priscila Fernandes
Dario, Alan De Genaro
Advisor: Minardi, Andrea Maria Accioly Fonseca
Publication Date: 2018
Original Abstract: Com o avanço da tecnologia, as bolsas de valores no mundo têm realizado investimentos em plataforma de negociação com novas funcionalidades, maior capacidade e baixo tempo de resposta (baixa latência). Com a diminuição da latência, investidores de alta-frequência, chamados HFTs, ficam mais eficientes para ler e interpretar notícias no mundo e, até mesmo, para tomar decisões de investimento ou de desinvestimento rapidamente, o que pode causar impacto na liquidez do mercado. O presente trabalho estuda a migração de plataforma ocorrida no Brasil em 2013. A BM&FBOVESPA substituiu o Mega Bolsa pelo PUMA reduzindo o tempo de latência total, de 200 milissegundos para 1,4 milissegundos. Foram utilizadas quatro proxies de liquidez: quoted spread, effective spread, realized spread e price impact. Nosso resultado não encontrou impacto nas proxies de liquidez em decorrência da migração. O estudo contribui de duas maneiras, a primeira com a literatura mundial, já que o assunto não é consenso entre os diversos autores e, de um segundo modo, auxilia profissionais no mercado que avaliam investimentos em tecnologia e seus impactos.
Keywords in original language : Latência, Liquidez, Spreads, PUMA, Plataforma de Negociação.
Abstract: With technology advancements, stock exchanges around the world have invested in a trading platform with new features, greater capacity and lower response time (low latency). The decrease in latency turned High-Frequency Traders (HFTs) more efficient at reading and interpreting news around the world, even for making investment or divestment decisions quickly, which can impact the liquidity in the market. The present work studies the platform migration that occurred in Brazil in 2013, in which BM&FBOVESPA replaced Mega Bolsa with PUMA, reducing the total latency time, from 200 milliseconds to 1.4 milliseconds. To evaluate the impact on liquidity, the following were used as proxies: quoted spread, effective spread, realized spread and price impact. As a result, no impact was observed on liquidity proxies after the migration. The study contributes in two ways: to the worldwide literature, since the subject is not a consensus among different authors and to the professionals in the market who evaluate investments in technology and their impacts.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Administração

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