Aquecimento do Mercado Acionário no Brasil e Saídas de Invetimentos de Private Equity e Venture Capital
Carregando...
Autores
Rosatelli, Piero Lara
Orientador
Co-orientadores
Citações na Scopus
Tipo de documento
Trabalho de Evento
Data
2017
Título da Revista
ISSN da Revista
Título do Volume
Resumo
O objetivo desse trabalho é investigar como as condições do mercado acionário influenciam
a saída dos investimentos realizados pelos fundos de PE e VC. A metodologia adotada para
essa análise foi o modelo hazard semiparamétrico de Cox. O aquecimento do mercado
acionário foi medido pelo número de IPOs e pelo índice de Preço Lucro médio do mercado.
A condição de mercado aquecido, independente de qual métrica foi utilizada, aumenta
substancialmente as taxas de saída em relação a momentos de não aquecimento. Quando
medida por preço lucro alto, chega a aumentar as saídas de fundos de PE e VC em até 10
vezes, indicando que os gestores brasileiros fazem market timing na saída. Percebe-se
também que saídas de investimentos de PE e de VC tem comportamentos bem distintos. Em
VC, a taxa marginal de venda tem uma distribuição côncava, atingindo seu máximo entre 6,5
e 7,5 anos do investimento na carteira do fundo. Isso indica que os fundos de VC podem
enfrentar dificuldade de vender investimentos que ficam muito mais tempo que isso na
carteira. As taxas de saída de PE crescem monotonicamente, e se aceleram para
investimentos que são mantidos na carteira por mais que 7,5 anos, indicando a pressão de
saída sofrida pelas gestoras quando a vida do fundo se aproxima do vencimento, e que os
fundos de PE não encontram dificuldade de vender os investimentos pelo fato de estarem há
muito tempo na carteira.
Palavras-chave
Titulo de periódico
Título de Livro
URL na Scopus
Idioma
Português
URL permanente
Notas
Membros da banca
Área do Conhecimento CNPQ
Ciências Exatas e da Terra