O impacto da avaliação e do momento ESG no apreçamento de ações

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Autores

Sverner, Carolina Spindel

Co-orientadores

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Tipo de documento

Dissertação

Data

2021

Unidades Organizacionais

Resumo

Este artigo investiga se um fator de risco de momento ESG, relacionado à variação da classificação ESG (Environmental, Social and Governance) das empresas, apresenta prêmio de risco positivo e significativo na explicação dos retornos cross section das ações do S&P500. Para isso, criamos um fator Momento ESG (alto momento menos baixo momento) controlado por tamanho, a partir de um portfólio long-short rebalanceado anualmente, seguindo o procedimento empregado por Fama e French (1993). Os resultados apontaram prêmio de risco positivo e significante para o fator de Momento ESG quando estimados via em dois estágios. Esse prêmio, apesar de se manter positivo em todas as regressões, perde significância ao utilizarmos o método dos momentos generalizados (GMM) para a estimação. De forma similar, foi construído um fator ESG, contemplando as notas de forma estática, para validar uma hipótese adicional de que há um prêmio de risco negativo vinculado a esse fator na explicação dos retornos cross section das ações. Os resultados obtidos para o fator ESG indicaram prêmio de risco negativo e significante quando estimados por regressão em dois estágios. Esse prêmio, apesar de se manter negativo na maioria das regressões, perde significância ao utilizarmos o GMM para estimação.

Palavras-chave

ESG; Momento ESG; Ações; Fator de risco; Sustentabilidade

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Sinopse

Objetivos de aprendizagem

Idioma

Português

Notas

Membros da banca

Tavares, Rodrigo

Área do Conhecimento CNPQ

Ciências Exatas e da Terra

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