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Type: Dissertação
Title: Avaliação de medida alternativa de liquidez no mercado acionário brasileiro
Authors: Joaquim, Rubens Fernando Dos Rios
Examination board: Cardoso Junior, Nilton Deodoro Moreira
Sheng, Hsia Huan
Advisor: Minardi, Andrea Maria Accioly Fonseca
Publication Date: 2012
Original Abstract: Este trabalho tem o objetivo de verificar a existência de um prêmio de risco de liquidez no mercado acionário brasileiro e seus efeitos na composição dos retornos esperados dos ativos deste mercado através do uso de uma medida alternativa de liquidez. Para isso constrói-se a série temporal de uma medida de liquidez proposta por Pastor e Stambaugh (2003) e apura-se o prêmio de liquidez utilizando-se um modelo com os três fatores de Fama e French (1993), além da medida de liquidez. Analisam-se diferentes janelas de tempo para verificar como a liquidez se altera ao longo do tempo, no período entre 1994 e o terceiro trimestre de 2011. Os resultados obtidos mostram que o fator de liquidez é significativo na composição dos retornos dos ativos que compõem o mercado acionário brasileiro e, como esperado, agrega um prêmio a estes retornos para compensar o risco de liquidez assumido pelos investidores.
Keywords in original language : Liquidez
Apreçamento
Mercado Acionário
BM&FBovespa
Liquidity
Asset pricing
Stock market
BM&FBovespa
Abstract: This study seeks evidence of the existence of a liquidty risk premium in the Brazilian Stock Market through the use of an alternative liquidity measure, and its efects on assets’ expected returns. A measure first proposed by Pastor and Stambaugh (2003) is used here to build this series representing marketwide liquidity. The liquidity risk premium is then investigated using a factor model as proposed by Fama and French (1993), adding to the tree traditional factors the liquidty measure. Diferent time windows are used to investigate for changes in liquidity between 1994 and 2011’s third quarter. Results show that the liquidity factor is significant on assets’ expected returns and that there is evidence of a premium for liquidity issues in the Brazilian Stock Market.
Language: Português
Appears in Collections:Mestrado Profissional em Economia

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