Mestrado Profissional em Economia
URI permanente para esta coleçãohttps://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/3240
Navegar
5 resultados
Resultados da Pesquisa
Dissertação Diversificação otimizada ou Diversificação igualmente ponderada?(2014) Silva, Daniel Gonçalves Eira DaO trabalho objetiva avaliar o desempenho de estratégias de otimização de Markowitz de um portfólio de ativos de risco em relação à diversificação igualmente ponderada (1/N) no mercado de ações brasileiro. Deste todo, analisaremos o desempenho “fora da amostra” ao longo de dez anos utilizando o Índice de Sharpe. Os resultados indicam que nenhuma das estratégias de Markowitz estudadas demonstram desempenho superior à diversificação igualmente ponderada em termos de Índice de Sharpe.Dissertação Alocação de ativos com modelos de volatilidade multivariada- evidências com dados brasileiros(2006) Sampaio, Antonio Arthur PitanguyO objetivo deste trabalho é testar se existem ganhos econômicos significantes com o uso de modelos de volatilidade condicional multivariada no processo de alocação de ativos. Avaliamos a significância econômica de se modelar a volatilidade condicional comparando o desempenho de carteiras de investimento com várias estratégias que operam ativamente a volatilidade esperada. Comparamos os resultados destas metodologias com estratégia de alocação estática baseada na variância não condicional e também com uma estratégia de pesos iguais para os ativos da carteira. A base de dados utilizada neste estudo é composta por ativos pertencentes ao índice IBX-50, no período de Janeiro de 2000 a Dezembro de 2005. O processo de alocação de ativos é realizado considerando-se um investidor avesso ao risco no contexto de média-variância de Markowitz. Concluímos que tanto no caso de considerarmos taxa livre de risco como nos casos em que não a levamos em conta, as estratégias estáticas não são inferiores às estratégias com matriz de variância condicional. Isto é, não podemos dizer que as estratégias que fazem o timing da volatilidade e rebalanceamentos periódicos são melhores em termos de ganhos econômicos. A comparação é realizada para o período fora da amostra.Dissertação Alocação de ativos através do modelo multidimensional de fatores latentes com volatilidade estocástica para o mercado acionário brasileiro(2009) Almeida, Gilberto Augusto De MoraesEste trabalho utiliza a série de retornos diários para as ações mais líquidas do Índice BOVESPA a partir de janeiro de 2000. Com base num arcabouço teórico e prático dada a grande gama de ativos estudados para alocação, optou-se por utilizar modelo multidimensional de fatores latentes com volatilidade estocástica como em Han (2006), onde a adequação do mesmo foi avaliada tanto dentro como fora da amostra utilizada. Por fim, com base nas previsões obtidas através do modelo, foram discutidas algumas regras de alocação para ativos brasileiros, além de se comparar com a regra sugerida em DeMiguel, Garlappi e Uppal (2009). Como síntese dos resultados finais, temos: o modelo de alocação diário via Markowitz a partir do modelo proposto supera a regra simples de 1/N, a qualidade do modelo independe da tendência da bolsa e há ganhos reais de alocação ao se considerar o prêmio de risco na mesma.Dissertação Análise da alocação estratégica de longo prazo em ativos brasileiros(2010) Russi, BrunoEste trabalho consiste na aplicação de Campbell, Chan e Viceira (2003) [“A multivariate model of strategic asset allocation”. Journal of Financial Economics 67, p. 41-80] para a análise da alocação estratégica de longo prazo em ativos brasileiros, utilizando dados mensais de 2002 a 2009. Os resultados encontrados diferem significativamente daqueles obtidos para o caso americano. Condicionado ao padrão de retornos observado, os investidores brasileiros deveriam concentrar seus recursos em renda fixa. Ademais, a taxa de juros nominal de curto prazo e a razão preço/lucro do índice de ações IBX são variáveis importantes na previsão de variações temporais das oportunidades de investimento e sua consideração implica numa demanda adicional por renda fixa como forma de proteção intertemporal. Uma análise posterior da composição das carteiras dos fundos de pensão brasileiros indica que a gestão destas pode estar sendo feita de uma maneira “míope”. Ou seja, a demanda por proteção intertemporal de ativos parece estar sendo ignorada pelos gestores desses fundos.Dissertação Alocação de ativos para fundos de previdência complementar no Brasil(2010) Garrone, Luciana Barosa De OliveiraO objetivo deste trabalho foi analisar o impacto da incerteza da renda e das decisões de alocação de ativos no acúmulo de riqueza para a aposentadoria. A análise foi feita através da simulação de algumas estratégias de investimentos, comparando investimentos em um único ativo, fundos balanceados e fundos baseados no ciclo da vida. O modelo levou em consideração o perfil da renda do trabalho em função da idade e a correlação da renda com o retorno do mercado de ações doméstico. Foram discutidos também quais tipos de ativos devem ser utilizados pelos investidores de longo prazo e como as restrições regulatórias podem influenciar a decisão de alocação dos ativos e a diversificação da carteira. Os resultados das simulações nos mostraram que a incerteza na renda tem um forte impacto no acúmulo de ativos para a aposentadoria e que a existência de correlação entre o mercado de ações local e a renda do individuo impacta negativamente o retorno das carteiras com alta alocação neste mercado. A conclusão traz uma reflexão de como a análise do comportamento da renda do trabalho se torna importante na decisão de alocação de ativos em fundos de previdência, onde, o próprio formato da curva da renda, nos induz a concluir que a alocação baseada no ciclo da vida parece ser a mais adequada para os investidores trabalhadores.