Graduação em Economia
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Trabalho de Conclusão de Curso Fundos de investimento imobiliário e os us-reits: um estudo comparativo dos determinantes do desempenho(2021) Ulson, Rafael Luiz AyussoO presente estudo pretende verificar se as modalidades de investimento têm sensibilidades diferentes em relação às variáveis macro que explicam parte do retorno dos FIIs e dos US-REITs. Usa-se como base o estudo feito por Hirano (2018) e Clayton e MacKinnon (2001). Como metodologia de pesquisa foram aplicadas duas regressões lineares múltiplas pelo método de mínimos quadrados ordinários, sendo uma para cada país, com os rendimentos captados pelo IFIX. Desta forma,é possível verificar como nos dois países utilizados como métrica para o presente artigo, as variáveis agem de maneira distinta no que se refere ao impacto no desempenho de ambas modalidades de investimento. Conclue-se que ambos os modelos realizados neste estudo já foram executados tanto no Brasil, quanto nos Estados Unidos, sendo o principal objetivo do estudo a comparação entre as relevâncias de ambos, bem como as magnitudes com que essas variáveis impactam os respectivos tipos de ativos dos países em questão.Trabalho de Conclusão de Curso Estimando o Q de Tobin para a Camil Alimentos S.A.: um estudo de caso(2018) Terzis, PhilippeDiversos artigos acadêmicos nas áreas de macroeconomia e finanças, assim como de direito empresarial fazem o uso da relação q de Tobin como variável proxy para o valor de uma companhia e para decisão de investimento. Este estudo tem como objetivo discorrer sobre a forma de calcular o q de Tobin ao longo da história, apontando suas diferenças. Por fim, será feito um estudo com a companhia Camil Alimentos S.A., afim de demonstrar o cálculo da razão em detalhe, destacando as diferenças, pontos fortes e fracos entre si e analizando a situação da companhia, baseado na razão.Trabalho de Conclusão de Curso Quais são os principais fatores que garantem o sucesso de um IPO de uma empresa brasileira?(2019) London, Lucas Ciccarino de LacerdaO mercado capitais brasileiro apresentou forte crescimento a partir do século 21. Nesse contexto, viu-se um aumento no número de IPOs que foi condicionado a diversos fatores, que são incorporados por emissores, bancos de investimento e investidores. O objetivo desse estudo, então, é definir quais seriam os fatores que proporcionam o sucesso de um IPO de uma empresa brasileira, caracterizado pela performance positiva da ação no aftermarket. Alguns dos “motores” a serem considerados estão relacionados a fatores intrínsecos a decisão da companhia em fazer o IPO, tal como momento de resultados e estrutura de capital. Ao mesmo tempo, analisa-se fatores extrínsecos, como os relacionados ao processo de execução do IPO, as condições de mercado e ao nível de precificação da oferta. Através dos dados de 173 IPOs no Brasil e um modelo de MQO foram definidos os principais fatores impactantes sobre a variável resposta – a performance de uma semana da ação após o IPO - e condicionantes para o sucesso de uma oferta de ações, sendo eles: o tamanho da companhia, a idade da companhia, ser uma empresa pública ou privada, nível de alavancagem, a performance do Ibovespa e o nível de precificação da oferta.Trabalho de Conclusão de Curso Originadores da performance de fundos de investimento imobiliário(2019) Abdalla, Leon Bruno Vegesack KasocsaO presente trabalho procura compreender quais fatores influenciam de fato no retorno dos fundos de investimento imobiliário (FII), concentrando-se na classe de fundos de “tijolo”. Para tanto, o estudo utilizará a metodologia de regressão de dados em painel, uma vez que essa possibilita a análise de variáveis cross-section ao longo do tempo. O estudo utilizará retornos mensais de diversos fundos imobiliários que possuem de fato algum tipo de propriedade imobiliária, denominados fundos de “tijolo”, desde dezembro de 2014 até janeiro de 2019, testados contra as principais características específicas desse tipo de fundo, sendo elas: taxa de vacância física, patrimônio líquido, liquidez de negociação na bolsa, número de cotistas de cada fundo e área bruta locável. O resultado da análise dos dados em painel mostra que apenas a taxa de vacância física e o patrimônio líquido de cada fundo são estatisticamente significantes para explicar o retorno mensal dos fundos selecionados.Trabalho de Conclusão de Curso Comparação empírica entre o modelo de Ohlson e o modelo de fluxo de caixa descontado(2016) Schwening, Mateus SchererEste trabalho compara empiricamente a aplicação do modelo de Ohlson nas empresas do IBrX-100 vis-à-vis as estimativas dos analistas de mercado através da aplicação do método de fluxo de caixa descontado e múltiplos de mercado. Além disso, uma vez tendo comparado as diferenças, este trabalho também investiga quais os vieses de Ohlson em relação aos analistas. A conclusão encontrada foi a de que o modelo de Ohlson gera resultados diferentes dos analistas de mercado e privilegia empresas com lucros residuais positivos na perpetuidade.Trabalho de Conclusão de Curso Analisando analistas: até que ponto recomendações geram valor?(2014) Criscio, RenanO presente estudo almeja analisar o valor criado pelas recomendações de analistas de investimento. Esses profissionais são foco de estudos principalmente relacionados a: (i) acurácia das previsões de resultados, (ii) a tendência do analista em recomendar mais a compra de ações do que venda e (iii) que tipo de valor essas recomendações geram para as ações, este último sendo o foco principal do presente estudo. A conclusão que se chega é que, de fato, recomendações de analistas geram valor no Brasil. Em um mercado repleto de assimetria de informações e pouco líquido, a recomendação de um analista, que possui reputação e estudo de informações que muitas vezes possuem acesso restrito por serem pouco conhecidas ou pagas, tem capacidade de guiar o mercado, gerando retornos anormais para quem os acompanha.Trabalho de Conclusão de Curso Opções executivas: valor, incentivos e conflitos de agência(2014) Mattos, Pedro MonteroO presente estudo objetiva entender as diferenças de valor e incentivos proporcionados por opções executivas tradicionais e não tradicionais. É importante entender estas diferenças, pois as opções afetam a natureza do conflito de interesses entre executivos e acionistas de formas distintas. Através deste trabalho conclui-se que se os acionistas de uma empresa comportam maior tomada de risco por parte dos executivos e/ou visam a um aumento da taxa de distribuição de dividendos, a melhor opção para remunerá-los é a indexada, ao passo que, se os acionistas uma empresa visam a redução da tomada de risco pelos executivos a melhor forma de remunera-los é por meio de opções pré-pagas.Trabalho de Conclusão de Curso Mensuração do valor econômico adicionado (EVA®) das empresas brasileiras de capital aberto e os reflexos nos preços das ações(2013) Kamiji, DaniloEsse trabalho tem como objetivo verificar a relação entre o Valor Econômico Adicionado (EVA) e o preço das ações das empresas de capital aberto listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA). A partir de um modelo teórico de De Medeiros (2005), que explica a razão do EVA afetar o retorno ao acionista, o estudo propõe um modelo empírico para verificar se tal fato é o observado para as empresa brasileiras no período de 2002 a 2011. Foi encontrado evidências que o EVA é capaz de explicar o retorno para o acionista, no entanto a capacidade de explicação é baixa no curto prazo. Quando observado em um período maior de tempo, o EVA acumulado apresenta um maior reflexo nos preços das ações.Trabalho de Conclusão de Curso Implementação de sistemas internos de classificação de risco de crédito no Brasil e evolução de seus aspectos regulatórios(2013) Santos, Amanda dosComo consequência da crescente evolução dos produtos financeiros e do aumento da interdependência entre as instituições de forma global, ao longo do tempo foram impostos diversos aprimoramentos ao Acordo de Basileia I, o primeiro acordo internacional de regulação bancária. Este trabalho objetiva, portanto, entender como se deu a evolução do arcabouço regulatório associado à exposição ao risco de crédito dos bancos, tanto internacionalmente quanto as peculiaridades do caso brasileiro, compilando os principais documentos e normativos. Além disso, foi realizada uma simulação a fim de mensurar a diferença entre o capital mínimo exigido caso os bancos brasileiros optem pela chamada Abordagem Interna Básica para o cômputo da necessidade de capital para risco de crédito e a atual situação do Sistema Financeiro Nacional (SFN). Os resultados indicaram que esta inovação regulatória traria aumento da exigência de capital, sendo, portanto, efetiva para elevar a estabilidade do sistema, já que elevaria a rigidez com que os bancos realizam operações de crédito.Trabalho de Conclusão de Curso Diversificação de carteiras de ações no mercado brasileiro(2013) Amaral, Luiz Felipe Mauad doEste estudo estima o número de ações que, selecionadas aleatoriamente, comporiam uma carteira bem diversificada. Para isto, aplicamos simulações aos dados das ações brasileiras que compunham a carteira do Ibovespa em 26/11/2012 e utilizamos a metodologia proposta por Statman (1987) para o cálculo dos benefícios advindos da diversificação de uma carteira de ações. Em seguida, comparamos estes benefícios aos custos obtidos ao se diversificar a carteira acionária para, por fim, chegar ao número desejado tanto para um investidor alavancado, quanto para um investidor não alavancado.