Dissertação de Mestrado
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- Contratos de Impacto Social: Análise de fatores que afetam a sua evolução para as fases de lançamento, implementação e resultado(2023) Portela, Clara Fagundes OliveiraDiversos países têm implementado colaborações público-privadas, que são uma das formas para se executar e financiar programas do setor social, geralmente buscando resultados socioambientais, sendo vários destes resultados acordados previamente e posteriormente mensurados. Um tipo de colaboração público-privada são os Contratos de Impacto Social (CIS) ou Outcome Based Contracts (OBCs), que consistem em um acordo contratual entre um ou mais investidores privados, setor público e outros stakeholders, visando o financiamento de um projeto com impacto socioambiental. Os investidores privados fornecem financiamento inicial e assumem o risco financeiro. Se os resultados acordados forem alcançados, o setor público reembolsa os investidores com uma taxa de retorno predeterminada. No entanto, vários desses contratos, apesar de inicialmente concebidos, não são implementados ou, se implementados, podem não atingir os resultados pretendidos. Nesse âmbito, o objetivo deste estudo é entender que fatores contribuem com o avanço dos CIS para além da fase de design, ou seja, para as fases de implementação e conclusão. Foram estabelecidas hipóteses sobre os fatores que afetam a evolução desses contratos, quais sejam: Contratos de impacto social em países com maior PIB têm mais probabilidade de avanço nas etapas de design, implementação e conclusão (H1); Em países que já possuem CIS lançados, os contratos terão uma maior probabilidade de avanço nas etapas de design, implementação e conclusão (H2); Contratos com prestadores de serviço que têm natureza sem fins lucrativos têm mais probabilidade de avanço nas etapas de design, implementação e conclusão (H3); e Contratos com investidores que têm natureza sem fins lucrativos têm mais probabilidade de avanço nas etapas de design, implementação e conclusão (H4). Para testar essas hipóteses, o estudo utilizou as metodologias Logit Binomial e Binomial Negativa. Os resultados apontam que, em ambas metodologias, a H3 é a única hipótese suportada. Ou seja, somente a H3 teve seu teste estatisticamente significante em múltiplas especificações, logo, sugerindo um efeito robusto. As demais variáveis são parcialmente rejeitadas, ou seja, são rejeitadas em algumas especificações, ainda que suportadas em outras. É possível inferir, portanto, que o envolvimento de prestadores de serviço sem finas lucrativos é importante para o avanço dos contratos.
Dissertação Saneamento Básico e Favelas: Fatores associados à presença de água e esgoto em territórios vulneráveis(2022) Almeida, Luciana Maselli Furquim deDiversas áreas com alta densidade populacional, principalmente favelas, permanecem sob condições de infraestrutura precária e sem acesso a água e à rede de esgoto. Esses problemas estão especialmente concentrados em áreas de favelas, que por serem zonas irregulares não costumam ser áreas de prestação de serviços do Estado. Nesse contexto, essa pesquisa tem o objetivo de entender quais são os fatores associados ao acesso de saneamento básico, focalizada em água e esgoto, nas favelas da cidade de São Paulo. Os dados utilizados são do Centro de Estudos da Metrópole (2016), baseados no último Censo (2010), juntamente com um conjunto de dados georreferenciados do GeoSampa, HabitaSampa, Censo Escolar (2011), Portal Brasileiro de Dados Abertos (mais especificamente, a base georreferenciada do PAC I) e dados estatísticos dos Distritos e Subprefeituras disponibilizados pela Secretaria de Urbanismo de São Paulo. A pesquisa realiza análises de regressão simples verificando a associação de certas características apontadas pela literatura e o percentual de acesso a água e esgoto. Verifica-se que esse percentual é associado à presença de políticas e serviços complementares de urbanização, de caráter intersetorial, medidas por meio da presença de intervenções do Programa de Aceleração do Crescimento (PAC) e do Projeto de Mananciais, juntamente com a presença de escolas, constructo utilizado para identificar a presença de políticas públicas urbanas e sociais, nas favelas analisadas. Verifica-se também uma associação entre saneamento e registro do imóvel, advinda da regularização fundiária. Ao contrário do inicialmente previsto, a localização central da favela não está correlacionada com a presença de água e esgoto na região. As favelas localizadas nas regiões periféricas, em distritos com melhores condições econômicas, estão correlacionadas com mais saneamento. Apesar de os resultados serem correlacionais, propõem-se algumas implicações para políticas públicas. Sugere-se que as políticas de saneamento sejam articuladas de forma intersetorial, uma vez que as variáveis que precisam ser levadas em consideração, na hora de formular políticas públicas em favelas, aparentam ser múltiplas. Portanto, sugere-se a criação de programas intersetoriais, em específico de urbanização, para que esses programas e/ou políticas sejam articuladas em conjunto com a política de saneamento, ou seja, implementando uma infraestrutura urbana, que faça com que essas áreas deixem de ser precárias, para que tenham estruturas físicas e sociais para receber saneamento básico. Integrando e implementando, de forma completa, os direitos e acessos básicos nessas regiões. O presente estudo colabora com o debate de que a política de saneamento municipal seja vinculada com as políticas de habitação e sugere-se a importância, se não necessidade, da integração entre políticas de urbanização, regularização fundiária e políticas de saneamento nessas regiões. Os resultados também indicam a importância da presença de escolas nesses territórios mais vulneráveis, não só para a educação pública, mas também para o saneamento e urbanização.Dissertação Índices ESG como preditivos dos desvios morais das empresas brasileiras(2021) Pacheco, Mariana Palandi MedeirosOs investimentos ESG têm ganhado cada vez mais destaque nas discussões relacionadas a investimentos socialmente responsáveis, seja no mercado financeiro ou na academia. Por tais investimentos, entende-se aqueles que integram questões relacionadas a meio-ambiente, sociedade e governança corporativa na tomada de decisão de alocação do capital. Para tornar as empresas facilmente comparáveis entre si quanto às questões ESG, foram criados os chamados índices ESG. Diz-se que se os índices ESG estiverem bem calibrados, eles foram capazes de identificar as empresas que criaram um arcabouço de medidas eficaz para torná-las menos suscetíveis a se envolverem em casos de escândalo corporativo (desvio moral) em um momento futuro. Nesse sentido, o presente estudo busca verificar se, de fato, os índices ESG são bons preditivos para os desvios morais futuros das empresas. O estudo adotou a metodologia de dados em painel e contou com base de dados da Refinitiv (Asset 4), contendo índices ESG e índices de controvérsias de 117 empresas brasileiras de capital aberto entre 2007 e 2020. Os resultados encontrados concluíram que os índices ESG não são um bom preditivo para os desvios morais das empresas e que as preocupações da academia sobre a confiabilidade destes índices possuem fundamento.Dissertação A influência do tipo de propriedade no desempenho ESG de empresas brasileiras(2021) Marques, Alexandre Dos ReisAs empresas têm abraçado práticas de integração do desempenho ESG como um fator estratégico, um diferencial competitivo e um mitigador de riscos. Há, entretanto, uma discussão em curso sobre os fatores que podem influenciar sua orientação ESG. Um desses fatores é a estrutura de propriedade, que pode influenciar no desempenho dos pilares ESG, pois alguns tipos de proprietário estão cada vez mais influenciando na forma pela qual as empresas são administradas, e isso se reflete nas preocupações destas com o desempenho ESG. Neste estudo, testam-se hipóteses relacionadas a avaliar como as variações no tipo de proprietário estão relacionadas com a performance dos indicadores de cada pilar ESG – ambiental, social e governança. O estudo adotou a metodologia de dados em painel e utilizou a base de dados da Thomson Reuters ASSET4 do período de 2013 a 2019. Ao final, o resultado mais robusto foi a associação negativa da propriedade familiar e da propriedade do governo com o pilar ESG de governança. Entretanto, as variáveis de propriedade mostram-se de pouco poder explicativo sobre o desempenho ESG das empresas, havendo efeito mais destacado do próprio desempenho ESG das empresas e de seu tamanho (faturamento). Assim, o estudo sugere que classificações dos tipos gerais de propriedade podem não efetivamente capturar heterogeneidade ao nível da firma que afete seu desempenho em cada pilar ESG.Dissertação Do Integrated Health Delivery Networks save lives? Evidence on Intermunicipal public health consortia in Brazil(2021) Dejonghe, Frederik Felix CarvalhoO objetivo desta dissertação é avaliar o impacto da filiação a Redes Integradas de Serviços de Saúde sobre resultados de saúde a nível municipal. Essas redes são um proeminente mecanismo de coordenação a qual municípios têm se filiado para prover cuidado contínuo ao mesmo tempo em que se beneficiam de economias de escala. Faltam, no entanto, evidências a respeito de sua efetividade. A hipótese que guia o estudo é de que consórcios intermunicipais de saúde no Brasil podem contribuir com a redução de taxas de mortalidade entre seus membros. A estratégia empírica adotada combina uma abordagem de pareamento por escore de propensão com modelos de estimação em painel, contando com efeitos fixos a nível municipal e estado-ano. As variáveis dependentes são taxas de mortalidade infantil, feminina e evitável. A hipótese central não se sustenta a partir dos dados utilizados. Análises post hoc, que incluem variáveis que consideram o início do ciclo eleitoral municipal e a estabilidade dos consórcios, obtém resultados significativos, indicando a redução em taxas de mortalidade infantil e feminina, mas há aparentemente tendências prévias à intervenção que explicam parcialmente esses resultados.Dissertação Impacto da aprovação governamental no retorno do mercado de capitais brasileiro(2014) Alves, Bruna Maria BettinelliO presente trabalho tem como objetivo estudar o impacto no retorno de ações brasileiras em resposta à divulgação de novos dados de aprovação governamental durante o período eleitoral de 2014. A ação política tem um papel fundamental na formação dos preços dos ativos no ciclo econômico futuro de um país, com a forma de condução das políticas econômicas, sendo um importante determinante de oportunidades e riscos. Espera-se que o mercado acionário reaja a fatores políticos e avalie os riscos inerentes às empresas na tomada de decisões por investimentos, mensurando os impactos que as ações dos governantes causam às rendas futuras capturadas pelas empresas. No Brasil, percebe-se que o governo exerce forte atuação na atividade produtiva e econômica do país nos mais diversos setores, através de desonerações tarifárias e controle artificial de preços, sobre os quais o poder público tem ingerência via grandes estatais. Com os efeitos das incertezas políticas sendo potencializados em períodos eleitorais, percebeu-se maior volatilidade ao mercado brasileiro durante o ano eleitoral de 2014. Utilizando-se a metodologia de estudo de eventos, pudemos observar uma correlação negativa entre o aumento da aprovação do governo, captado por pesquisas eleitorais, e o valor de mercado das empresas com maior participação ou mais sujeitas a intervenções governamentais.Dissertação O papel dos fundos de pensão como acionistas: um estudo com empresas brasileiras de capital aberto(2012) Nese, Arlete De Araujo SilvaO impacto de ativismo dos fundos de pensão sobre o desempenho econômico de empresas quando participam de seu bloco acionário tem sido pouco analisado. Estudos em economias desenvolvidas ao longo do tempo evidenciam a relevância dos fundos de pensão como investidores institucionais no mercado de capitais. Esta importância decorre da larga posição acionária, do ativismo na governança corporativa e monitoramento das companhias na obtenção de maiores retornos. Assim, de forma a se buscar evidências no mercado brasileiro, como país representativo de mercados emergentes, utilizou-se base acionária de 442 empresas de capital aberto, com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&F Bovespa) entre 1995 e 2009, para verificar como a participação dos fundos de pensão nos blocos de controle acionário das empresas afeta o desempenho econômico e de mercado dessas companhias. Há evidências em algumas regressões de que, a presença dos fundos de pensão nos blocos de controle aumentou o retorno contábil das empresas. Porém, somente em regressões em que os fundos de pensão, em conjunto, detêm o controle majoritário da companhia. Em nenhuma das regressões do modelo o efeito contábil foi reduzido quando observadas empresas pertencentes a grupos econômicos ou controladas pelo estado, ou quando havia participação de fundos de pensão de patrocínio público. No entanto, efeito positivo, encontrado em retorno contábil, não foi evidenciado em nenhuma das formas sobre o Q de Tobin, uma medida de valor de mercado das firmas. Uma possível explicação é que outros investidores de mercado não identificam valor na participação dos fundos de pensão no bloco de controle acionário de empresas.Dissertação Estratégia de integração vertical no mercado de cartões private label(2007) Coelho, Marcelo GonzalezNeste trabalho, analisamos sob a ótica da Economia Organizacional a estratégia de integração vertical no mercado de cartões de loja (Private Labels) no Brasil. Examinamos porque varejistas escolhem diferentes padrões de integração vertical de suas operações nesse mercado, a partir de teste de hipóteses, derivadas de teorias lidando com o tema. Usamos dados empíricos de varejistas no Brasil, para propor um modelo microeconométrico de escolha discreta e que seja capaz de explicar as decisões de integração vertical e testar as proposições teóricas.Dissertação Análise do impacto de eventos relacionados à responsabilidade socioambiental no desempenho das ações de empresas do setor de petróleo(2009) Hirata, LuziaEste trabalho tem como objetivo realizar um estudo de eventos, em que o evento analisado está associado a um impacto socioambiental causado por empresas do setor de petróleo. A partir disso, é possível testar a hipótese de eficiência de mercados em sua forma semiforte associada à possível penalização das empresas envolvidas em tais eventos – seja por meio de perda de reputação ou eventuais multas impostas a elas. Mais especificamente, serão avaliados os possíveis reflexos na precificação dos ativos das empresas analisadas quando são disponibilizadas publicamente informações sobre danos socioambientais causados por elas. Adicionalmente à análise quantitativa, realizou-se uma análise qualitativa na qual foram investigadas, com maior profundidade, as condições em que tais eventos ocorreram como forma de se tentar avaliar de que forma o mercado reagiu, ou não, em termos da precificação dos ativos em questão. Na análise dos oito eventos selecionados, somente dois casos respondem ao esperado, com impacto significativo e negativo sobre os preços das ações. Os demais casos, também todos significativos, porém positivos após a ocorrência dos eventos, foram analisados com mais detalhes, visando buscar explicações plausíveis para tal ocorrência. Cada um apresentou características distintas, alguns deles com possível explicação devido à definição por órgãos governamentais de punição às empresas, ocorrência de fatores exógenos ou possível estratégia de anunciar fatos positivos como forma de eventualmente neutralizar impactos negativos de danos socioambientais.Dissertação O que afeta a Propensão a Doar? Uma Análise Experimental(2015) Folly, Eduardo WilleO objetivo desse estudo é examinar os determinantes de doações individuais para entidades filantrópicas com o uso de metodologia experimental de campo para testar hipóteses derivadas de duas perspectivas teóricas distintas. Com base na teoria de assimetria informacional, buscou-se testar a influência da divulgação de informações, acerca do que as ONGs fazem com os recursos recebidos, sobre o comportamento de doação. De outro lado, baseado no modelo de identidade moral, testou-se a influência do reconhecimento público no comportamento de doação do indivíduo. O experimento utiliza o contexto de incentivos do Programa da Nota Fiscal Paulista, que permite aos indivíduos doar seus créditos fiscais para ONGs de sua escolha. Foi criado um aplicativo para dispositivos móveis (Smartphones e Tablets) para permitir a realização do experimento, cujo objetivo foi verificar o comportamento do doador quando submetido aos tratamentos relacionados à assimetria de informação e à identidade moral. Os tratamentos envolveram apresentar informações sobre a ONG e oferecer a publicação de uma foto com o nome do doador em um Portal na Internet como reconhecimento público. Foi encontrado apenas efeito consistentemente significativo no caso do tratamento envolvendo agradecimento público, logo gerando suporte à teoria de identidade moral.
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