Graduação em Economia

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A relação da estrutura de capital, da liquidez e do valor de firma nas empresas brasileiras listadas na bolsa
(2024) Perenyi, Robert Straub Póvoas
Neste estudo, analisamos a relação entre a estrutura de capital, a liquidez e o valor de firma das empresas brasileiras cotadas na bolsa, no período de 2012 – 2022. Utilizando regressões de dados em painel como metodologia, investigamos como essas variáveis financeiras interagem e influenciam o valor das empresas no mercado. Os resultados evidenciam padrões distintos e conclusões relevantes sobre a gestão financeira no contexto brasileiro, destacando-se pela sua contribuição à compreensão das dinâmicas de alavancagem, reservas de liquidez e avaliação de empresas em mercados emergentes. Este estudo não apenas fornece uma análise empírica detalhada sobre o tema, mas também oferece implicações práticas para gestores e investidores que atuam no ambiente corporativo brasileiro.
O Efeito do Rating no Retorno Exigido no Mercado Secundário de Debêntures Indexadas ao CDI
(2022) Mintz, Marcos Saurer
O presente trabalho buscou estudar a influência do rating atribuído pelas principais agências de classificação de risco internacionais nos prêmios exigidos pelos investidores por debêntures negociadas no mercado secundário e indexadas ao CDI +. A hipótese do trabalho é a de que o rating, por representar a qualidade de crédito de uma dívida, possui poder explicativo sobre o retorno exigido pelos investidores para manterem a dívida em questão. A partir do modelo econométrico de Mínimos Quadrados Ordinários e controlando por possíveis efeitos de outras variáveis, buscou-se validar a hipótese. Diversas variáveis de controle foram utilizadas a fim de aumentar o poder explicativo dos resultados obtidos. Como resultado, foi verificado que existe uma relação positiva entre os ratings atribuídos aos ativos considerados no presente estudo e os spreads nominais, além da relevância e impactos com o sinal esperado, para as demais variáveis de controle.
Dividendos implícitos: capacidade preditiva de dividendos implícitos em opções do índice EWZ
(2022) Simas, João
Em um contexto de aumento de dividendos sendo distribuídos por empresas brasileiras, a relevância dos dividendos para precificação de opções sobre ADRs brasileiras se torna ainda mais relevante para evitar precificações incorretas e perdas financeiras. Dessa forma, este trabalho se propõe a analisar os dividendos implícitos em opções listadas no Estados Unidos do índice EWZ e medir quão eficazes os dividendos implícitos em estruturas de opções são em prever a distribuição de dividendos realizada de fato pelas companhias brasileiras que compõem o índice.
O impacto de fatores ESG no valuation de companhias brasileiras
(2021) Silva, Bruno Mendonça Souza
Um dos temas mais em voga nas discussões corporativas atualmente é o mercado de ESG. Apresentando crescimento significativo ao longo das últimas décadas, a adoção de parâmetros ESG na tomada de decisão dos gestores das companhias e gestores de portfólio tem chamado atenção dos acadêmicos, que buscam encontrar tanto uma explicação para este movimento quanto encontrar evidências de que a adoção da reponsabilidade social corporativa (CSR) realmente faz sentido do ponto de vista econômico e financeiro No Brasil, a literatura que envolve o tema é ainda mais escassa e ainda nos encontramos um passo atrás dos mercados mais desenvolvidos neste sentido, Europa e EUA. Desta forma, o objetivo primeiro do presente trabalho é compreender o impacto da incorporação dos fatores de responsabilidade corporativa no valuation das empresas listadas na bolsa brasileira. Para isso, utilizei um modelo de efeitos fixos, com dados em painel para capturar os efeitos de variáveis relativas a responsabilidade ambiental, social e de governança corporativa no valor intrínseco das companhias observadas. Os resultados encontrados indicam que, de modo geral, a incorporação de tais fatores na tomada de decisão dos gestores apresentam efeito positivo sobre o valuation das companhias, me levando a concluir que, de fato, o movimento do mercado como um todo em direção à companhias mais engajadas com sua reponsabilidade social não somente se justifica, mas também é aplicável no Brasil.
O uso de hedging e seu impacto no valor de mercado das empresas não financeiras no Brasil
(2020) Vaz, Nicolas Delepierre
Esse estudo busca estabelecer uma relação empírica entre o uso de estratégias de hedging e o valor de mercado de firmas brasileiras não financeiras no período de 2010 a 2019. Seguindo a metodologia proposta inicialmente por Allayannis e Weston (2001) para o mercado americano e posteriormente adaptada por Rossi e Laham (2008) o mercado brasileiro, o presente estudo buscou atualizar os resultados obtidos pelos autores brasileiros, verificando que esses não se mantém no período estudado.
A relação entre os componentes do capital de giro e a lucratividade das empresas listadas no Brasil
(2020) Fernandes Neto, Moacir
A gestão do capital de giro desempenha um papel fundamental para o êxito ou a adversidade financeira de uma empresa, determinando a sustentabilidade de um negócio no longo prazo. Este estudo irá se basear em informações coletadas das companhias listadas na bolsa de valores brasileira, a B3, pelo período de 2010 a 2019, com o objetivo de investigar os impactos dos componentes do capital de giro - contas a receber, estoque e contas a pagar – sobre a lucratividade das empresas brasileiras analisadas. A partir dos dados estruturados em painel, foram efetuadas cinco regressões, sendo uma de aplicação pooled OLS e quatro modelos de efeito fixo. Sobre a regressão pooled OLS, os resultados indicam uma relação negativa entre os três componentes de capital de giro e a lucratividade; para as regressões de efeito fixo, os resultados indicam um impacto negativo entre contas a receber e estoque sobre a lucratividade e um efeito inconclusivo das contas a pagar por não ser uma variável confiável ou, em outras palavras, estatisticamente irrelevante.
Reação dos fundos de investimentos brasileiros a fatores de mercado
(2020) Marcolino, Felipe Nakad
O crescimento acelerado do número de pessoas que investem em fundos de investimento no Brasil e no mundo indica como é importante investigar esse tema. A literatura mostrou que fundos de investimento podem responder de forma diferente a variações de mercado. Uma forma possível de analisar essa questão é o uso da análise de estilo baseada em retornos. Com isso, esse estudo busca entender como fatores de mercado afetam a alocação e composição das carteiras de fundos de renda fixa e de ações no Brasil. A ideia é compreender quais são as estratégias dos gestores que maximizam o retorno para os cotistas. A base de dados foi feita a partir de informações mensais de 395 fundos de renda fixa e 626 fundos de ações. O período analisado foi de 2010 a 2020. A partir da análise de estilo, encontrou-se composições diferentes entre carteiras de fundos de investimento de renda fixa e de ações. Além disso, observou-se que o estilo de investimento de cada fundo varia ao longo do tempo, o que pode evidenciar mudanças na estratégia dos gestores, para maximizar o retorno dos cotistas.
Métodos de Avaliação de empresa e seus impactos: Um Estudo da Via Varejo S.A
(2020) Hassan, Alli Mohamed
O processo de avaliação de empresas é muito comum no mundo das finanças, seja para apenas avaliar e realizar transações financeiras envolvendo a empresa, ou até mesmo para verificar possível crescimento da companhia, sendo uma opção de investimento. Portanto, através do conhecimento obtido durante a graduação, este trabalho tem como objetivo olhar de forma mais profunda os métodos de avaliação de empresas mais usados no mercado, calcular seu valuation e comparar com o valor encontrado na Bolsa de Valores. Por isso, para entender a criação do valor de uma empresa os principais métodos serão explicados. As três metodologias, Free Cash Flow to Firm, Free Cash Flow to Equity e Múltiplos são os mais relevantes no mercado financeiro sendo os métodos abordados nesse trabalho, onde exibiremos também as suas diferenças. Com o objetivo de estimar o impacto da crise do Coronavirus nos Fluxos de Caixa futuros da Via Varejo, será realizado efetivamente um valutian, utilizando o método Free Cash Flow to Firm em sua avaliação, bem como será exposto as possíveis variações no valor de mercado da Companhia perante situações que causem impactos na economia e nos mercados, nesse caso o COVID-19
Fusões e aquisições no Brasil: análise do período 2000-2020
(2020) Assumpção, João Paulo Saad de
Operações de Fusões e Aquisições (M&A na sigla em inglês) têm ocorrido com maior frequência no Brasil nos últimos anos e são vistas como uma oportunidade para melhoria da eficiência das companhias, seja através da promoção de expansão para novos mercados ou para consolidação de setores da economia. A fim de traçar um perfil das empresas envolvidas em M&A, foram coletados dados da Eikon, como o valor total das transações, forma da transação, múltiplos EV/EBITDA, EV/Sales e EV/EBIT, além das indústrias em que tais operações acontecem. O perfil traçado mostra o mercado de fusões e aquisições no Brasil com dispersão muito grande de dados, principalmente em relação a análise dos múltiplos financeiros. Além disso, é um mercado em expansão, com empresas sensivelmente focadas em operações que visam sua consolidação no setor de sua atuação.
Sensibilidade dos Fundos Imobiliários à taxa de juros e à inflação
(2019) Baptista Netto, Adalmiro Dellape
Este trabalho visa analisar o efeito da taxa de juros e das expectativas de inflação sobre os diferentes tipos de fundos de investimento imobiliários, isto é, fundos de recebíveis imobiliários, fundos de lajes corporativas, fundos de shopping centers e fundos de galpões industriais. Para tanto, utiliza-se uma regressão de séries temporais com dados em corte transversal agrupado para os preços dos fundos imobiliários que se enquadram em cada categoria distinta, controlando para quando o fundo possui gestão ativa ou passiva. Observou-se que as expectativas de inflação e a taxa de juros tiveram impacto sobre os preços dos fundos imobiliários principalmente entre 2016 e 2019, período em que a taxa básica de juros no Brasil diminuiu consideravelmente.

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