Graduação em Economia
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Trabalho de Conclusão de Curso Previsão da estrutura a termo brasileira através de um modelo macroeconômico(2009) Mendonça, Rodrigo MaldonadoO objetivo deste trabalho é o de testar um modelo macroeconômico de previsão para a curva de juros brasileira. Nossa metodologia utiliza o modelo de Nelson e Siegel (1987) para a estimação de fatores latentes de nível, inclinação e curvatura e, posteriormente, modela a dinâmica destes como um processo auto-regressivo, a exemplo do trabalho de Diebold e Li (2006). Nossa inovação ao trabalho de Diebold e Li (2006) é a de incluir na estimação da dinâmica dos fatores latentes, além do componente auto-regressivo, variáveis macroeconômicas que reflitam expectativas com relação ao nível de atividade, inflação e política fiscal. Os fatores macroeconômicos aqui considerados são derivados a partir de análise de componentes principais de diversas séries com a extração do primeiro componente, a exemplo do trabalho de Ang e Piazzesi (2006). Os resultados obtidos demonstram que o modelo proposto, com fatores macroeconômicos, tem alto poder de previsão quando comparado a um modelo de passeio aleatório para horizontes de até um ano. O nosso modelo também supera o desempenho do modelo original de Diebold e Li (2006). Concluímos, portanto, que no caso brasileiro os movimentos da curva de juros são fortemente influenciados pelas expectativas do mercado com relação aos fatores macroeconômicos.Trabalho de Conclusão de Curso Análise do desempenho dos fundos multimercados brasileiros sob a abordagem da Active Passive Decomposition(2010) Carvalho, Yuri Lacerda deO objetivo deste estudo é aplicar a abordagem da Active Passive Decomposition, segundo proposto em Lo (2007), aos retornos diários dos fundos de investimentos, classificados como Multimercados (Hedge Funds) e que compõem o Índice de Hedge Funds ANBIMA (IHFA). O período escolhido foi outubro de 2007 a dezembro de 2009, o qual engloba a crise financeira iniciada em setembro de 2008. A partir da abordagem proposta, pode-se verificar se os retornos obtidos pelos gestores dos fundos são provenientes de uma gestão ativa ou gestão passiva. Além disso, ao adotar um modelo de precificação para os retornos dos fundos, informações a respeito da seleção de ativos, fator de tempo e prêmio de risco podem ser extraídas. Os resultados indicaram que os retornos são provenientes de uma gestão passiva por parte dos gestores.Trabalho de Conclusão de Curso Análise da transmissão de choques externos nas economias latino-americanas(2010) Gaze, Rodrigo Coelho NettoNeste artigo a abordagem do FAVAR de Bernanke, Boivin e Eliasz (2005) foi aplicada a seis das principais economias da América Latina, Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, Peru e Venezuela, para que se analisassem as consequências do impacto de um choque positivo de atividade mundial na região. A técnica do FAVAR foi utilizada pois ela permite que se incorporem informações de um amplo leque de variáveis ao VAR, aproximando o conjunto de informações àquele observado pelos agentes econômicos. Ainda, para que se pudesse definir se reações diferentes a choques internacionais são provenientes de sensibilidades diferentes à economia externa, comparou-se a transmissão de um choque de política monetária doméstica. O que se pôde observar foi que tanto as repostas ao choque doméstico quanto ao choque de atividade mundial foram bastante heterogêneas entre os países, mostrando que existem diferenças tanto no mecanismo de transmissão de choques quanto na sensibilidade à economia mundial. Ainda, a estimação do FAVAR produziu muitas respostas inconsistentes com a teoria econômica, o que coloca em xeque sua eficácia frente a um VAR simples.Trabalho de Conclusão de Curso Black-Litterman versus Markowitz: uma aplicação para o mercado brasileiro(2010) Valverde, Natalia da CunhaO presente trabalho tem como objetivo comparar, para o mercado brasileiro, dois métodos de otimização de carteiras baseados na construção de fronteiras eficientes risco versus retorno. A saber, o trabalho avaliará o desempenho de carteiras selecionadas a partir de dois dos modelos mais famosos na literatura financeira: o modelo de Black-Litterman (1992) e o modelo de Markowitz (1952). Na construção destas carteiras para o mercado brasileiro serão consideradas análise de ações descritas na base de dados Economática. Portanto, a análise tem como escopo a formação de portfólio de ações. O critério de performance será o de desempenho da carteira, em termos de retorno acumulado e volatilidade, considerando diferentes níveis de risco assumidos ex-post. Após observar os resultados empíricos, pode-se concluir qual dos dois modelos de otimização, o Black-Litterman ou o Markowitz, mostra-se mais eficiente quando aplicado ao mercado brasileiro para a seleção de fundos de ações.Trabalho de Conclusão de Curso Uma análise dos impactos da crise financeira mundial no mercado de credit default swap(2011) Bentivegna, Victor Henrique MenezesBENTIVEGNA, Victor Henrique Menezes. Uma análise dos impactos da crise financeira mundial no mercado de Credit Default Swap. – São Paulo: Insper, 2011.42- f. Monografia: Faculdade de Economia e Administração. Insper Instituto de Ensino e Pesquisa. O estudo compreende a revisão da bibliografia sobre os Credit Default Swaps durante os anos de sua existência e a comparação entre títulos de países selecionados para estimar uma regressão explicativa sobre como movimentos globais e locais afetam a precificação destes ativos.Trabalho de Conclusão de Curso Os riscos do zero bound: uma análise das conjunturas americana e inglesa(2011) Abrahão, Rodrigo RiedelComo resposta a crise financeira global e a forte desaceleração nas perspectivas econômicas, o Federal Reserve Bank e o Bank of England, assim como outros bancos centrais de países desenvolvidos, foram obrigados a reduzir, rapidamente, as taxas de juros nominal de seus países. Esta monografia busca compreenderquais os riscos gerados para essas economiasquando a política monetária condizente com a Regra de Taylor atinge o zero bound da taxa nominal de juros.O intuito é comparar o comportamento das conjunturas americana e inglesa durante o período pós-crise com o processo deflacionário observado na economia japonesa desde as últimas duas décadas.Ademais, uma vez que a redução da taxa nominal de juros de curto prazo não foi suficiente para reestabelcer os níveis pré-crise dessas economias, políticas monetárias menos tradicionais passaram a ser adotadas pelos respectivos bancos centrais. Este estudo traz ainda uma comparação entre as intenções e os impactos dos diferentes programas de quantitative easing colocados em prática pelos bancos centrais americano e inglês.Trabalho de Conclusão de Curso Relação entre taxa de câmbio e preços de commodities(2011) Vaz, Lucas Sá de MendonçaEsse trabalho analisa se existe relação entre a taxa de câmbio de países exportadores de commodities e os preços das commodities exportadas. Os países escolhidos para o estudo foram Austrália, Brasil, Canadá, Chile e Nova Zelândia. O instrumental econométrico empregado foi o teste de Causalidade de Granger, que indica se uma variação de uma série precede uma alteração em outra. Os resultados indicaram que uma variação na taxa de câmbio antecede uma variação no preço das commodities exportadas. Não foram encontradas evidências que provem a relação contrária.Trabalho de Conclusão de Curso Variáveis fundamentais para análise dos credit default swap soberanos(2011) Viana, Isadora Lau NettoEste artigo investiga a influência de algumas variáveis fundamentais para o risco de crédito utilizando um modelo conhecido como Arellano Bond. Usando variáveis fundamentais, como classificação de risco de crédit, taxa de juros e spreads de Bonds governamentais, este estudo testa a estabilidade da influência das notas de crédito, bem como outras variáveis ao longo de linhas diferentes. Usando essa linha de pensamento, a pesquisa foi capaz de alcançar um R² de 80,37%, valendo-se das variáveis previstas por modelos teóricos clássicos e um R² de 64,33%, sem usar a variável de nota de crédito.Trabalho de Conclusão de Curso Análise da dinâmica de risco e retorno de fundos multimercado brasileiros(2011) Joaquim, Gustavo Passarelli GiroudEsse estudo investiga o desempenho e o risco de fundos multimercado brasileiros utilizando dados mensais de Janeiro de 1999 a Outubro de 2010. Empregando métodos de avaliação estáticos e dinâmicos, os resultados indicam que poucos fundos conseguiram apresentar retornos anormais, independentemente do método empregado. Além disso, há evidências de que a inclusão de uma dimensão temporal na estimação do beta seja relevante. Finalmente, a inclusão de uma análise dinâmica entre risco, retorno e captação líquida dos fundos confirma parcialmente a análise estática.Trabalho de Conclusão de Curso Análise de choques econômicos em diferentes regimes cambiais: Uma abordagem BFAVAR para a economia brasileira pós 94(2013) Costa, Nathalie Salvador FradeNeste trabalho foi aplicada a abordagem Bayesiana ao método de vetores auto regressivos com a inclusão de fatores (BFAVAR) para analisar o impacto de choques econômicos internos e externos na economia brasileira durante diferentes regimes cambiais. A metodologia BFAVAR foi selecionada por permitir o uso de um maior número de variáveis na estimação do VAR, sem a perda de graus de liberdade, trazendo as informações incorporadas na estimação do modelo para um nível mais próximo do observado pelos agentes econômicos. O principal resultado observado neste estudo foi a maior significância do impacto do choque monetário doméstico no período de vigência do regime de bandas cambiais e dos choques externos no período de câmbio flexível.