Graduação em Economia
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Trabalho de Conclusão de Curso Determinantes Microeconômicos dos IPOs no Brasil para os Anos de 2019 e 2020(2021) Vieira, ThomasO principal objetivo deste estudo é investigar os determinantes microeconômicos dos IPOS no Brasil, ou seja, quais características das companhias, financeiros e operacionais das companhias têm impacto na decisão de abertura de capital no mercado brasileiro. Para a análise foi feita a comparação de empresas que realizaram o IPO (Initial Public Offering) nos anos de 2019 e 2020, que totalizam 84 companhias, com empresas que não realizaram o pedido no mesmo ano. Para evitar qualquer tipo de viés de seleção, a comparação foi feita apenas com outras 84 companhias que não abriram capital, executando o pareamento baseado no tamanho e no setor das empresas. A base de dados foi coletada na ferramenta Valor Pro para os anos de 2019 e 2020 e os determinantes analisados foram por meio de proxies para os fatores de rentabilidade, tangibilidade dos ativos, expectativa de crescimento, tamanho, risco e liquidez. A análise foi executada por meio de um modelo probit para o ano anterior ao qual a companhia realizou o IPO, assim foi possível a avaliação do real impacto de cada um destes determinantes na probabilidade de as empresas brasileiras abrirem IPOs. Para esta análise, foi utilizado um modelo de regressão linear, com probit, estimando assim a probabilidade de acordo com as variáveis explicativas (fatores microeconômicos das empresas), sendo a variável resposta uma dummy, indicando se efetivamente ocorreu IPO no período. De acordo com os resultados, grande parte dos fatores se dão por irrelevantes, mas, tratando dos determinantes que efetivamente impactem na probabilidade, tamanho, tem uma relação inversamente proporcional, já para receita e liquidez, quanto maiores forem estes determinantes, maior a probabilidade de IPO. O trabalho promete ter boa contribuição para o mercado e prática gerencial de um modo geral, pois além de demonstrar que fatores internos da empresa possuem impacto real na decisão de abertura de capital das mesmas, explorou um tema pouco abrangente até o momento do mercado, trazendo para análise da decisão da empresa, fatores microeconômicos.Trabalho de Conclusão de Curso Fundos de investimento imobiliário e os us-reits: um estudo comparativo dos determinantes do desempenho(2021) Ulson, Rafael Luiz AyussoO presente estudo pretende verificar se as modalidades de investimento têm sensibilidades diferentes em relação às variáveis macro que explicam parte do retorno dos FIIs e dos US-REITs. Usa-se como base o estudo feito por Hirano (2018) e Clayton e MacKinnon (2001). Como metodologia de pesquisa foram aplicadas duas regressões lineares múltiplas pelo método de mínimos quadrados ordinários, sendo uma para cada país, com os rendimentos captados pelo IFIX. Desta forma,é possível verificar como nos dois países utilizados como métrica para o presente artigo, as variáveis agem de maneira distinta no que se refere ao impacto no desempenho de ambas modalidades de investimento. Conclue-se que ambos os modelos realizados neste estudo já foram executados tanto no Brasil, quanto nos Estados Unidos, sendo o principal objetivo do estudo a comparação entre as relevâncias de ambos, bem como as magnitudes com que essas variáveis impactam os respectivos tipos de ativos dos países em questão.Trabalho de Conclusão de Curso Modelos econômicos e redução de incertezas no planejamento estratégico(2021) Setti, Otavio ZocchioO desenvolvimento econômico ao longo dos anos foi marcado por novas descobertas e pela globalização, que possibilitou a vertiginosa expansão das empresas. Apesar do surgimento de novas técnicas econométricas e de modelos complexos, abrolharam também técnicas efetivas e de uso simples. A expansão das empresas, por mais que benéfica para muitos, trouxe consigo novos riscos. Com o aumento da exposição a diversos riscos, as empresas, cada vez mais, devem atentar-se às previsões acerca do futuro a fim de evitar grandes perdas. Nesse sentido, este trabalho tem como objetivo apresentar técnicas de previsão de recessão e de câmbio visando ao desenvolvimento de áreas focadas na Visão Estratégica de empresas.Trabalho de Conclusão de Curso Uma possível vantagem no mercado imobiliário brasileiro: comparando FIIs e REITS(2021) Reimão, Fernão Henrique FerreiraPor conta de um futuro com grande expectativa de recuperação econômica após uma das maiores crises da história, nesse trabalho buscarei responder se um investimento no mercado imobiliário comercial brasileiro através de um Fundo de Investimento Imobiliário (FII) pode ser mais rentável do que a aplicação análoga no mercado americano. Para isso criarei um fundo hipotético com vencimento para 20 anos a partir de um ano recente baseado na performance histórica desses ativos, com uma margem de erro calculada a partir de cenários macroeconômicos. Para isso utilizarei o modelo Present Value Distribution Model (PVD) de Hughes (1995) que é um método de avaliação de projetos com rendimentos estocásticos e taxas de desconto variáveis, adequado para a simulação de um FII por um longo período de tempo. Então, o compararei a um Real Estate Investment Trust (REIT), que seria a forma análoga dessa aplicação nos Estados Unidos, ajustando essa comparação ao risco país e à um cenário de desvalorização cambial do Real (BRL) em relação ao Dólar Americano (USD). Dessa forma, com um certo otimismo, consegui encontrar alguma margem que pode ser considerada uma oportunidade.Trabalho de Conclusão de Curso O impacto de fatores ESG no valuation de companhias brasileiras(2021) Silva, Bruno Mendonça SouzaUm dos temas mais em voga nas discussões corporativas atualmente é o mercado de ESG. Apresentando crescimento significativo ao longo das últimas décadas, a adoção de parâmetros ESG na tomada de decisão dos gestores das companhias e gestores de portfólio tem chamado atenção dos acadêmicos, que buscam encontrar tanto uma explicação para este movimento quanto encontrar evidências de que a adoção da reponsabilidade social corporativa (CSR) realmente faz sentido do ponto de vista econômico e financeiro No Brasil, a literatura que envolve o tema é ainda mais escassa e ainda nos encontramos um passo atrás dos mercados mais desenvolvidos neste sentido, Europa e EUA. Desta forma, o objetivo primeiro do presente trabalho é compreender o impacto da incorporação dos fatores de responsabilidade corporativa no valuation das empresas listadas na bolsa brasileira. Para isso, utilizei um modelo de efeitos fixos, com dados em painel para capturar os efeitos de variáveis relativas a responsabilidade ambiental, social e de governança corporativa no valor intrínseco das companhias observadas. Os resultados encontrados indicam que, de modo geral, a incorporação de tais fatores na tomada de decisão dos gestores apresentam efeito positivo sobre o valuation das companhias, me levando a concluir que, de fato, o movimento do mercado como um todo em direção à companhias mais engajadas com sua reponsabilidade social não somente se justifica, mas também é aplicável no Brasil.Trabalho de Conclusão de Curso A macrotransição do século XXI: o ASG como um reflexo da ascensão na consciência humana(2021) Silva, Arthur Fonseca Graziano daAs principais discussões dentre as muitas áreas de estudo do século XXI estão em torno da maneira como nós, seres humanos, estamos nos relacionando com o nosso planeta e seus sistemas vivos. Dentro da academia econômica não é diferente, muitos debates ocorrem acerca da insustentabilidade de nossos sistemas econômico, financeiro e da maneira como operam atualmente, visto que se baseiam na exploração de recursos naturais finitos para um crescimento que, até então, não tinha finitude. Como desenhado pela primeira vez por René Passet, em L’économique et le vivant (1979), a esfera econômica humana está embutida dentro de uma esfera social do nosso ser, que, por sua vez, é inscrita à esfera biosférica. Tomando isto como base, fica claro que a realidade óbvia é a da existência, em ordem cronológica, da natureza, seguida da sociedade humana e, por fim, de sua economia. O trabalho a seguir busca relacionar o conteúdo exposto previamente com as ações que estão sendo tomadas dentro das principais instituições financeiras no Brasil, a fim de se adequarem a esta nova realidade onde a natureza, a sociedade e a economia estarão em simbiose. A metodologia a ser utilizada parte de uma coleta de dados primários com as principais corporações do mercado financeiro nacional, as quais direcionam as tendências do mesmo. Iremos debater as características e ações efetivas que são relevantes na mudança gradual do sistema ao encontro de uma maneira organizacional sustentável que respeite e considere todos os sistemas vivos do planeta. Assim como a relação destas ações com a nova gama de valores e formas de pensar do ser humano do século XXI e sua sociedade. O objetivo do trabalho é deixar palpável quais ações estão em vigor dentro deste momento de transição da economia, de onde emergiram, sua eficiência e aplicabilidade nas grandes instituições. Além de entender qual o rumo a ser seguido pelo nosso sistema econômico e financeiro, quais os caminhos que nos proporcionarão um aumento contínuo do bem-estar em nossas sociedades e, simultaneamente, respeitarão o meio ambiente como sendo algo antecessor e circunscrito à economia.Trabalho de Conclusão de Curso Estrutura a termo da taxa de juros brasileira: um exercício de estimação e previsão(2021) Metzen, Álex Mondl vonNo presente trabalho será estimada e projetada a estrutura a termo da taxa de juros brasileira. Para tal, é utilizado o modelo de Nelson-Siegel adaptado (Diebold, Rudebusch e Aruoba (2006)), no qual os fatores latentes determinam o nível, a inclinação e a curvatura da estrutura a termo. O modelo inclui variáveis macroeconômicas observáveis relativas à atividade, inflação e risco soberano com o objetivo de melhorar estimação e previsão. Os componentes exponenciais de Nelson-Siegel, interpretados como fatores, são representados em espaço estado na equação de observação. O vetor de estado, que inclui as variáveis macroeconômicas, tem a sua dinâmica descrita por um vetor autorregressivo de primeira ordem. Mediante projeção dos estados, é construída a curva de juros 12 meses à frente. As variáveis macroeconômicas e os fatores latentes são avaliados com funções de impulso resposta. As evidências não são conclusivas, mas favoráveis à inclusão de fatores macroeconômicos quando o interesse é de curto a médio prazo.Trabalho de Conclusão de Curso O impacto do acesso ao crédito no trabalho infantil: estudo do caso brasileiro(2020) Sidericoudes, Sofia CabreraEste trabalho analisa o impacto do acesso ao crédito no trabalho infantil para o caso brasileiro. A dificuldade de acesso ao crédito (comum em países menos desenvolvidos), em uma situação de necessidade de renda, pode induzir a uma preferência pela inserção precoce da criança no mercado de trabalho, de modo a aumentar a renda do domicílio no presente e suavizar o consumo. Os dados utilizados para a análise empírica são provenientes da PNAD (IBGE) e do SGS (Banco Central do Brasil) para o período de 2005 a 2015. A estimação é realizada pelo modelo de regressão beta com função de ligação complemento log-log. Os resultados indicam uma relação negativa e estatisticamente significante para as três variáveis de crédito utilizadas, sugerindo que políticas públicas que incentivem e facilitem o acesso ao crédito no Brasil podem ter o efeito colateral de redução na incidência de trabalho infantil.Trabalho de Conclusão de Curso Como as fusões e aquisições impactam a competição entre operadoras de planos de saúde no Brasil?(2020) Yoshida, SeidiAs fusões e aquisições podem afetar a competição em determinados setores da economia de acordo com o grau de concentração e tipo de concentração. Esse estudo explora a crescente concentração de mercado no setor de operadoras de planos de saúde para analisar o impacto das fusões e aquisições nos preços, no número de beneficiários, e em outros indicadores qualitativos. A hipótese do estudo e o resultado esperado são a de que fusões e aquisições podem gerar concentrações de mercado e possuem diferentes impactos de acordo com o grau de concentração.Trabalho de Conclusão de Curso A relação entre os componentes do capital de giro e a lucratividade das empresas listadas no Brasil(2020) Fernandes Neto, MoacirA gestão do capital de giro desempenha um papel fundamental para o êxito ou a adversidade financeira de uma empresa, determinando a sustentabilidade de um negócio no longo prazo. Este estudo irá se basear em informações coletadas das companhias listadas na bolsa de valores brasileira, a B3, pelo período de 2010 a 2019, com o objetivo de investigar os impactos dos componentes do capital de giro - contas a receber, estoque e contas a pagar – sobre a lucratividade das empresas brasileiras analisadas. A partir dos dados estruturados em painel, foram efetuadas cinco regressões, sendo uma de aplicação pooled OLS e quatro modelos de efeito fixo. Sobre a regressão pooled OLS, os resultados indicam uma relação negativa entre os três componentes de capital de giro e a lucratividade; para as regressões de efeito fixo, os resultados indicam um impacto negativo entre contas a receber e estoque sobre a lucratividade e um efeito inconclusivo das contas a pagar por não ser uma variável confiável ou, em outras palavras, estatisticamente irrelevante.