Trabalho de Conclusão de Curso | Graduação
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Trabalho de Conclusão de Curso O modelo Black-Litterman: um teste para o mercado brasileiro(2009) Corrêa, André Piva RochaO modelo de alocação proposto por Harry Markowitz em 1952 revolucionou a forma como as carteiras são construídas. Contudo, a difícil estimação dos parâmetros do modelo e os resultados extremos para os pesos nos ativos fazem com que ele não seja amplamente aplicado na prática pelos gestores de carteiras. A partir dessa observação, o presente trabalho faz um estudo, com dados do mercado brasileiro, do modelo Black-Litterman e propõe uma nova forma de se estimar os retornos de equilíbrio usados nesse modelo, além de uma forma prática de se incorporar visões com o objetivo de se apresentar um modelo de fácil implantação e que sugira pesos menos sensíveis aos parâmetros a serem estimados. Para tanto, o trabalho mostra a evolução no tempo de duas carteiras usando os dois modelos citados. Os resultados mostram que os pesos calculados pelo modelo de Markowitz são extremamente sensíveis aos retornos históricos, enquanto os pesos do modelo Black-Litterman mostraram-se bem comportados, principalmente em relação à mudança das visões no período de três meses estudado e na forma como os pesos se distanciam da relação de equilíbrio do CAPM.Trabalho de Conclusão de Curso Avaliação de Betas por fundamentos: análise do setor elétrico para empresas da américa latina(2010) Slamovitz, SebastiánEste trabalho procura calcular o beta de ações de empresas do setor elétrico na América Latina através dos fundamentos da empresa. A metodologia utilizada neste trabalho é uma regressão com pooling de série de tempo e crosssection, sendo a variável independente os betas estimados para as empresas do setor elétrico da América Latina e as variáveis explicativas os fundamentos econômicos e financeiros. Os resultados indicam que alavancagem financeira, alavancagem operacional, tamanho, país de origem e subsetor de atuação exercem influência no custo de capital próprio, conforme esperado pela literatura existente.Trabalho de Conclusão de Curso Estimação do CAPM via ondaletas e aplicações no mercado brasileiro(2010) Meringolo, Maria Julia LauziEste trabalho tem como principal objetivo testar a hipótese de que o risco sistemático do modelo CAPM pode assumir diversos valores, diferentemente do explicitado pelo modelo estático. A partir de dados referentes a índices setoriais negociados na BM&FBOVESPA é utilizada a abordagem de estimação via ondaletas com o objetivo de comparação dos resultados com o CAPM estático. Estas são funções que captam a freqüência das séries em questão. Assim, conclui-se que o risco sistemático do modelo assume diferentes valores ao longo do tempo, o que pode evidenciar diferentes sensibilidades aos choques do mercado.Trabalho de Conclusão de Curso Aplicação de ondaletas para estimação do CAPM(2010) Gil, Gilson TakaasiEste trabalho propõe um novo método de estimação para o risco sistemático, beta, das ações do mercado brasileiro. Para isso foi usada a técnica estatística de ondaletas, que busca reconstruir uma série histórica com pequenas ondas definidas na frequência e no espaço. Foi proposto a estimação dos parâmetros do CAPM adicionando as ondaletas para assim encontrar novos resultados com esta ferramenta ainda recente no campo financeiro. Durante o processo foi interessante utilizar o método de Limiares para evitar que as estimativas tenham alta volatilidade. Os resultados mostram que o uso de ondaletas é um avanço na estimação do beta, ao absorver a variação no tempo, sugerido por Bodie et al. (2008), e que esta abordagem gera resultados congruentes com a metodologia atualmente em uso.Trabalho de Conclusão de Curso Aversão ao risco e o mercado de ações brasileiro(2011) Pereira, Felipe FonsecaEsta monografia analisa a variação no grau de aversão ao risco do investidor médio brasileiro ao longo do tempo. Para isso, é utilizada a metodologia desenvolvida por Fair (2002), que utiliza a variação da razão Preço/Lucro como instrumento para detectar aumentos na demanda por ativos de risco como conseqüência de uma variação no nível de aversão ao risco do investidor médio. A análise empírica revelou que não houve mudança no grau de aversão ao risco para o investidor médio durante o período estudado de 1986 a 2010.Trabalho de Conclusão de Curso O efeito de anúncios de lucros agregados no mercado acionário brasileiro(2011) Eiger, Danniela ChambôEste estudo foca no mercado como um todo e busca entender o movimento do lucro e do retorno agregado para o mercado brasileiro. Não existem estudos brasileiros nesta área, no entanto o mesmo foi realizado para o mercado americano, onde foi possível modelar o movimento destas variáveis. Nós encontramos que o retorno agregado atual possui uma relação positiva com o lucro atual e uma relação negativa com o lucro do trimestre passado. Ainda, ao realizar um estudo entre variáveis macroeconômicas e o retorno e lucro agregado, foi possível verificar relações positivas entre elas, o que evidencia que estas se movem conjuntamente ao longo do tempo.