Trabalho de Conclusão de Curso | Graduação
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Trabalho de Conclusão de Curso O mercado brasileiro de papel: análise da viabilidade econômica como investimento para a atualidade(2008) Nascimento, Gustavo Luiz HonEsta monografia tem como objetivo analisar o mercado de papel no Brasil, como este se constitui, quais as relações de oferta e demanda em termos nacionais e globais (exportação / importação) e quais são os possíveis cenários da indústria pra os próximos anos, envolvendo analise dos preços futuros para o setor – com o intuito de analisar a relação de rentabilidade futura e para onde esta se destina (mercado externo ou interno). Muitos trabalhos já foram feitos sobre o setor de papel e celulose, mas pouquíssimos deles acabam focando na produção de papel unicamente, dada as baixas escalas de produção no Brasil e o baixo faturamento comparativo gerado em relação à celulose. Dadas as diferenças de custos, preços e níveis tecnológicos uma analise mais coerente sobre o setor deveria segregar o papel da celulose e é este o foco deste trabalho; o mercado de papel, sua situação, importância potencial e perspectivas futuras como investimento.Trabalho de Conclusão de Curso Um estudo sobre o múltiplo preço/lucro e os seus fundamentos(2014) Levin, AriehO objetivo desta monografia é analisar o método de avaliação de empresas feito por meio do múltiplo preço/lucro, estabelecendo um paralelo com a avaliação por meio dos fluxos de caixa descontados. Para tanto, foram estudados os fundamentos deste múltiplo e as variáveis que o impactam, sendo esses o risco, a expectativa de crescimento, e a capacidade de geração de fluxos de caixa de uma empresa. Com o intuito de testar se tais determinantes são capazes de explicar as diferenças existentes nos múltiplos das empresas brasileiras, regrediu-se um modelo econometrico, utilizando dados em painéis das empresas listadas na Bovespa e estabelecendo uma distinção setorial. O período adotado no estudo recobre o inicio de 2008 até o terceiro trimestre de 2013 e contemplou um universo total de 66 empresas. O payout foi a única variável que se mostrou significante em todas as regressões, independente do setor, assumindo um valor positivo. O beta, proxy para a variável de risco das empresas, também apresentou significância em algumas regressões, assumindo, na maioria dos casos, um valor negativo que está de acordo com a teoria. Por outro lado, a variável que representa a expectativa de crescimento das empresas não se mostrou significativa em nenhuma das regressões realizadas neste estudo. A principal conclusão do estudo é que os múltiplos das empresas reagem aos seus fundamentos (Payout, Risco, Expectativa de crescimento) de diferentes formas e intensidades, dependendo do setor de atuação, do \ estágio de maturação e de outros fatores específicos de cada empresa.Trabalho de Conclusão de Curso O impacto das terras indígenas sobre a atividade agropecuária no Brasil(2015) Cossi, Luis Filipe Pereira da SilvaO objetivo deste trabalho é analisar os impactos causados sobre a produção agropecuária por desapropriações de terra no Brasil, para que os formadores de política possam alcançar uma situação mais próxima do chamado “ótimo social”. Estas desapropriações vêm sendo realizadas pela Fundação Nacional do Índio (FUNAI) a fim de devolver territórios que pertenceram às comunidades indígenas, porém estas comunidades não habitavam nestes locais há diversos anos, e inclusive atualmente são ocupados por agricultores que as obtiveram de forma legal e sancionada pela União. Os custos que inferem nestas desapropriações podem ser diretos, despesas judiciais e a “não produção” por parte dos fazendeiros, uma vez que as comunidades indígenas produzem apenas para a sua subsistência e apresentam uma produtividade muito baixa quando comparadas aos antigos proprietários, ou indiretos, entenda-se por custos indiretos a ausência ou redução de investimento por parte dos agricultores que antecederia a desapropriação, uma vez que estes são agentes racionais e avessos a risco.Trabalho de Conclusão de Curso A persistência de desempenho dos fundos de investimento multimercado macro no Brasil(2014) Machado, Luiz Philipe Efeiche FauzaEste trabalho objetiva analisar o desempenho dos fundos de investimento multimercado macro brasileiros ao longo de um período recente (maio de 2009 a novembro de 2013), a fim de verificar se o desempenho passado possui relação direta com o desempenho provável futuro - usualmente chamado de persistência de desempenho. Para isso, a principal ferramenta utilizada é o coeficiente de correlação de Spearman – que permite identificar o tipo de relação e a intensidade entre os desempenhos (passado e futuro). De modo secundário, o estudo examina diferentes horizontes, a fim de verificar se a tendência é exclusiva a um horizonte ou outro. Essa relação entre desempenho passado e provável futuro é analisada por meio do índice de Sharpe. O resultado encontrado neste estudo demonstra que existem evidências estatísticas que mostram a existência de persistência de desempenho no mercado brasileiro nos fundos multimercado macro, em todos os horizontes analisados (curto, médio e longo prazo).Trabalho de Conclusão de Curso Impacto de variáveis institucionais nos investimentos em infraestrutura(2015) Almeida, Daniel Nunes de SouzaO investimento privado em infraestrutura sofre grande influência de variáveis institucionais, já que tais investimentos são de caráter de longo-prazo e estão sujeitos ao não comprometimento de regras e termos estabelecidos no início do projeto por razão dos desalinhamentos de interesses entre diferentes mandatos governamentais. Nesse contexto, o trabalho proposto busca analisar de forma empírica a importância da qualidade regulatória no investimento em infraestrutura no Brasil e outros países emergentes, buscando entender e quantificar o efeito causal de uma melhora ou piora em diferentes variáveis institucionais sobre o volume de investimento em infraestrutura e em subsetores do mesmo como energia, telecomunicações e transportes. Para isso será usado um modelo de estimação de efeitos fixos baseado no artigo “Risco regulatório no Brasil: teoria e mensuração” de Carrasco, Joaquim e de Mello (2014). Emergem como resultados principais que variáveis de qualidade regulatória de fato exercem forte efeito sobre as medidas de investimento nos países emergentes, ainda temos que rule of law, varável que capta a confiança e respeito as regras da sociedade, e em particular a qualidade da execução dos contratos e direitos de propriedade, é a variável com mais poder de influência no investimento dos países. Por último, vemos que o Brasil tem um desempenho menor que a média dos outros países emergentes nessa variável, o que leva consequentemente a um desestímulo maior ao investidor privado no país e a um menor investimento. Como resultado não esperado vemos que no setor de transportes, por ter participação muito alta do governo, uma melhora da efetividade do mesmo gera um crowding out do investimento privado.Trabalho de Conclusão de Curso O modelo Black-Litterman: um teste para o mercado brasileiro(2009) Corrêa, André Piva RochaO modelo de alocação proposto por Harry Markowitz em 1952 revolucionou a forma como as carteiras são construídas. Contudo, a difícil estimação dos parâmetros do modelo e os resultados extremos para os pesos nos ativos fazem com que ele não seja amplamente aplicado na prática pelos gestores de carteiras. A partir dessa observação, o presente trabalho faz um estudo, com dados do mercado brasileiro, do modelo Black-Litterman e propõe uma nova forma de se estimar os retornos de equilíbrio usados nesse modelo, além de uma forma prática de se incorporar visões com o objetivo de se apresentar um modelo de fácil implantação e que sugira pesos menos sensíveis aos parâmetros a serem estimados. Para tanto, o trabalho mostra a evolução no tempo de duas carteiras usando os dois modelos citados. Os resultados mostram que os pesos calculados pelo modelo de Markowitz são extremamente sensíveis aos retornos históricos, enquanto os pesos do modelo Black-Litterman mostraram-se bem comportados, principalmente em relação à mudança das visões no período de três meses estudado e na forma como os pesos se distanciam da relação de equilíbrio do CAPM.Trabalho de Conclusão de Curso Testando o Q de Tobin no Brasil(2010) Lima, Tânia de ToledoO presente estudo buscou compreender, em primeira instância, se o fluxo de caixa era um importante indicador de disponibilidade de recursos internos. Em segunda instância, buscou verificar se o fluxo de caixa poderia ser um indicador para oportunidades de crescimento. A metodologia foi utilizada considerando como base de dados empresas brasileiras que declararam informações contábeis na Gazeta Mercantil de 1998 a 2007. Os resultados mostraram que o fluxo de caixa é um importante indicador para oportunidades de crescimento. Ademais, há evidências, não conclusivas, de que as empresas brasileiras se encontraram em restrição financeira.Trabalho de Conclusão de Curso Teste e análise do equity premium puzzle para o Brasil(2010) Pupo, Ruth Carolina RochaEsse trabalho buscou testar o Equity Premium Puzzle para o cenário brasileiro e fez isso para diversas divisões de tempo para o período de 1995 a 2009. O modelo se baseia principalmente no trabalho de Mehra (2003) e utiliza, para o agente representativo, uma função de utilidade aditiva e separável no tempo. Constatou-se a existência de Risk Free Puzzle Invertido.Trabalho de Conclusão de Curso Análise do perfil do investidor: alunos dos programas de MBA do Insper(2010) Louro Filho, Carlos Manoel SimõesO objetivo deste estudo é apresentar uma análise sobre o perfil do investidor dos alunos dos cursos de MBA do Insper, assim como os procedimentos para análise dos resultados obtidos. Para isso um questionário de API semelhante ao utilizado por instituições financeiras será elaborado.Trabalho de Conclusão de Curso Os determinantes da taxa de investimento no Brasil: uma análise sob o governo Dilma(2014) Machado, Gabriel SteinerO modelo de crescimento econômico brasileiro dos últimos anos tem se beneficiado por uma considerável disponibilidade de recursos e determinadas condições favoráveis, que puderam ser utilizados rapidamente pelo estímulo à demanda. Contudo, este tipo de crescimento não se torna sustentável no longo prazo. Para o país continuar crescendo de forma sustentada é preciso que hajam fatores de estímulo ao investimento no país e aumento da produtividade. Ademais, especificamente, os investimentos têm se apresentado contraídos durante o final do Governo Dilma, expondo a armadilha da renda média atualmente vivenciada e o cenário de deterioração das expectativas. Neste contexto, o objetivo deste trabalho é estudar os determinantes da taxa de investimento real para o período de 2002 a 2014, fornecendo insumos para a compreensão do seu baixo desempenho sob o governo de Dilma Rousseff. A relevância do tema está em fornecer conhecimento para formulação de políticas públicas mais eficazes e eficientes, que estimulem o crescimento econômico sustentável do país.