Dissertação de Mestrado
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Resultados da Pesquisa
- Testando a eficiência dos índices de ações brasileiros(2003) Hagler, Cristina E. MendonçaEste trabaho teve como objetivo testar a eficiencia em media-variancia dos principals indices brasileiros usados como proxies para a carteira de mercado e benchmark para os fundos passives no Brasil: o Ibovespa, o IBX 50, o IBX 100 e o FGV 100. Para testar a eficiencia destes, foram implementados testes estatisticos multivariados nas versoes Sharpe-Lintner e Black do CAPM. Os indices foram testados no periodo de out/1998 a jul/2003, usando uma amostra de 125 ativos divididos em dois conjuntos de carteiras, 10 carteiras em fungao do tamanho dos betas e em 12 carteiras segundo o setor industrial. Dos resultados para o modelo Black, o teste rejeitou a eficiencia de todos os indices para os dois conjuntos de carteiras. Do teste usando o modelo de Sharpe-Lintner, os resultados foram distintos entre os dois conjuntos de carteiras. Para as 10 carteiras, somente os indices IBX 50 e IBX 100 foram eficientes, enquanto que para as 12 carteiras, nenhum dos Indices foi eficiente. Em suma, mostra-se que para o mercado brasileiro, uma estrategia passiva eficiente nao e trivial.
- A otimização da composição da dívida pública em termos do bem estar da sociedade(2020) Leite, Rafael Voivodic RibeiroO endividamento do setor público pode ser considerado um mecanismo essencial para a distribuição intertemporal ótima das políticas públicas. Neste trabalho foi realizado uma análise da otimização da dívida pública federal em termos de sua composição ótima, sendo possível estudar composição ótima em relação aos termos de custos financeiros e os custos em termos do bem estar social. Sendo assim, este trabalho busca estudar se existe ou não uma convergência, através da composição ótima de instrumentos da dívida, relacionado a minimização dos custos financeiros e a maximização do bem estar da sociedade em termos do endividamento público. O modelo trabalhado neste trabalho tem como ponto de partida o modelo de suavização da tributação, exposto anteriormente por Ilan Goldfajn (1998), Cysne (2007) e Juliana Inhasz (2013). Nos resultados obtidos, pode-se observar que existe, através do modelo de suavização da tributação, uma predominância e preferência para a parcela de instrumentos da dívida pós fixada. Por último, os resultados estudados corroboram com os trade-off da dívida pública observados pelo gestor da dívida pública.
Dissertação Efeitos da Estratégia Saúde da Família sobre a educação infantil(2020) Silva, Maria Clara MancilhaContexto O programa Estratégia Saúde da Família (ESF) integra a reestruturação da Atenção Básica de Saúde no Brasil e objetiva sistematizar ações descentralizadas no sentido da promoção do acesso universal à saúde, abrangendo a população mais vulnerável dos municípios brasileiros. Esta tese avalia os efeitos da ESF sobre a educação infantil, em particular, sobre o número de matrículas na creche, na pré-escola e sobre o desempenho na Avaliação Nacional de Alfabetismo (ANA). Expandindo o conjunto de pesquisas que colocam em foco a eficiência e rentabilidade de investimentos na primeira infância, o estudo auxilia no fornecimento de material útil na eventual reprogramação e aprimoramento da ESF, assim como disponibiliza evidências para outros países e suas variadas conjunturas, dada extensão territorial e pluralidade regional e cultural brasileiras. Método e resultados Através de um design longitudinal e ecológico, a tese acompanha coortes de crianças nascidas em diferentes anos em todas as 5,505 áreas mínimas comparáveis do Brasil. A estratégia de identificação inclui tendências específicas para cada município ao longo das coortes, interações de efeitos fixos entre estado e coorte, coorte e ano corrente e município e ano corrente, controlando tendências dinâmicas específicas que podem estar correlacionadas com a expansão da ESF no período avaliado. Os resultados mostram diminuição do número de matrículas na creche, o aumento do número de matrículas na pré-escola e também aumento das notas de matemática na ANA atrelado à presença e cobertura da ESF nos primeiros anos da vida das crianças. Observa-se que o efeito da ESF nas matrículas possui magnitude maior em cidades mais ricas e mais populosas. Municípios com predominância de mães de maior escolaridade são mais sensíveis aos efeitos do programa, com menores entradas na creche e mais matrículas na pré-escola. Nos resultados heterogêneos para a ANA, municípios considerados pobres e pequenos em termos populacionais apresentam impactos maiores da ESF na prova de alfabetização. Os impactos da ESF na prova de matemática da ANA são maiores para filhos de mães menos educadas. À vista disso, a tese contribui para a literatura através do maior entendimento dos efeitos indiretos da ESF e do método ainda pouco explorado. A inclusão da variável de nascidos vivos (filhos de mães mais e menos educadas) não alterou os resultados encontrados. Interpretação O estudo evidencia a relevância da ESF na maior frequência escolar na préescola e melhoria do indicador de alfabetização nos anos escolares iniciais obrigatórios, garantindo estímulo adequado e mais equitativo no começo da vida. De forma inesperada, o efeito indireto da ESF nas matrículas em creche é negativo, indicando que as crianças de 0 a 3 anos permanecem mais tempo com seus cuidadores nesta fase importante do desenvolvimento infantil, levantando discussões sobre qualidade da intervenção e o papel fundamental do agente de saúde (visitador).Dissertação IPCA : títulos públicos e expectativa de inflação do mercado(2013) Aagesen, MarceloNos últimos anos o índice de inflação oficial do governo nacional - o IPCA - transformou-se em um dos indexadores mais relevantes no mercado financeiro, utilizado em instrumentos de renda fixa, derivativos, entre outros. Esse trabalho propõe um modelo de projeção de inflação utilizando a expectativa implícita na precificação de títulos públicos. O modelo sugerido será comparado com outras estimativas difundidas no mercado brasileiro como o relatório FOCUS do Banco Central e a curva disponibilizada pela Bolsa de Valores (BMF&Bovespa). Os resultados encontrados confirmam a superioridade do modelo proposto que obteve o menor erro quadrático médio no período 2008-2012.Dissertação Impacto de surpresas macroeconômicas na taxa de câmbio brasileira(2013) Azevedo, Marcello Curvello De Mendonça eO presente trabalho busca medir o impacto de surpresas econômicas brasileiras e norte-americanas na taxa de câmbio dólar/real. Para isso, foram analisados 17 séries de dados econômicos entre 2000 e 2013 e foi utilizada uma série de variações da taxa de câmbio em alta frequência. Os resultados mostram que a taxa de câmbio reage mais significantemente a surpresas relacionadas a dados norte-americanos do que em relação aos dados brasileiros. Entre os dados norte-americanos, o número de contratações, a confiança do consumidor do Conference Board, a produção industrial, as vendas no varejo, o ISM manufacturing, o Chicago PMI e a inflação ao consumidor apresentaram coeficientes estatisticamente significantes. O único dado brasileiro que possui resultado significativo é a inflação ao consumidor no período entre 2000 e 2008.Dissertação Poder preditivo de índices de confiança brasileiros(2011) Marconcini, Livia Ferrari NegrãoEste trabalho avalia o poder preditivo de Índices de Confiança brasileiros para o Consumo e a Produção Industrial. Para tanto, foram utilizados testes de Causalidade de Granger, modelo de vetores auto-regressivos (VAR) e o modelo de vetores com correção de erros (VECM), ferramentas que permitiram observar que o índice de confiança da indústria agrega valor no poder explicativo da Produção Industrial, no entanto não encontramos os mesmos resultados para o índice de confiança do consumidor na explicação do consumo.Dissertação Estratégias de alocação versus diversificação simples: Estudo comparativo do mercado de ações brasileiro(2010) Kouyoumdjian, Fernanda Do ValleO trabalho objetiva avaliar o desempenho de estratégias de otimização de Markowitz de carteiras de ativos em relação à diversificação simples (1/N) para o mercado de ações brasileiro. Os resultados indicam que nenhuma estratégia de otimização de Markowitz analisada apresenta desempenho superior à diversificação simples em termos dos indicadores de Sharpe e retorno equivalente de certeza. Apesar dos erros de alocação terem sido pequenos em média durante o período observado, erros significativos foram observados em alguns subperíodos para todas as estratégias consideradas. Conclui-se que a aparente superioridade das estratégias de otimização de Markowitz é neutralizada devido a erros de estimação.Dissertação O efeito moderador da taxa de desemprego no impacto dos incentivos pecuniários sobre o nível de absenteísmo: uma análise baseada em equações de estimação generalizadas (GEE)(2012) Guanabara, Alexandre BertoliEsta dissertação tem como objetivo testar a validade da utilização de incentivos pecuniários como fator de redução do índice de absenteísmo, como predito pela teoria da agência, e a verificação do efeito moderador da taxa de desemprego sobre o uso do incentivo pecuniário como ferramenta para redução do nível de absenteísmo, tendo como base para validação estatística do estudo a utilização de equações de estimação generalizadas (GEE). Através de uma revisão de literatura da utilização da teoria da agência, buscou-se fundamentar a utilização de incentivos pecuniários como uma ferramenta para a redução do índice de absenteísmo de uma organização. A validação empírica da utilização dos incentivos pecuniários como meio eficaz de aumento do desempenho é testada na segunda metade do trabalho através de um modelo de séries temporais, porém nos testes realizados não foi possível determinar a validade da utilização de incentivos pecuniários como ferramenta eficaz para redução do nível de absenteísmo, e também não se validou a taxa de desemprego como variável moderadora do incentivo pecuniário.Dissertação Uma análise da Influência de fatores sistemáticos nos retornos das ações do mercado brasileiro(2010) Vargas Júnior, OsmarEste estudo tem por objetivo examinar a existência de fatores macroeconômicos e fatores financeiros que expliquem os retornos de ações negociadas na Bolsa de Valores Brasileira (BM&FBovespa) durante o período analisado de Janeiro de 1996 a Dezembro de 2009. Além do excesso de retorno de mercado, são analisados os fatores variação da produção industrial e diferencial de inflação, ambos estudados por Chen, Roll e Ross (1986), e os fatores SMB (Small Minus Big) e HML (High Minus Low), desenvolvidos por Fama-French na década de 90. Duas metodologias são utilizadas para análise dos modelos desenvolvidos, a de Fama-MacBeth (1973) e a de Painel, através da técnica mínimos quadrados ordinários agrupados (POLS – Pooled Ordinary Least Squares) com efeitos fixos. O estudo mostra que a inclusão de fatores leva a resultados superiores ao market model, em termos de explicação do retorno dos ativos analisados e sugere que a utilização de modelos multifatoriais no mercado de ações brasileiro deve possibilitar um melhor apreçamento do custo de capital próprio das empresasDissertação Tal pai, tal filha: como a educação dos pais influencia a vida financeira dos filhos(2014) Ricci, Bianca BarquetaOs estudos existentes demonstram uma forte relação entre educação dos pais e dos filhos no Brasil. Este trabalho tem o objetivo de estudar uma nova relação: educação dos pais e salários por hora dos filhos. Utilizando a base da PNAD de 1996, realizaram-se regressões por OLS, com correção de Heckman, entre salário por hora dos filhos e educação dos pais e foram obtidos resultados significativos e positivos. Também se realizou regressões quantílicas que resultaram em coeficientes significantes e com diferentes valores de módulo e sinal. Além disso, encontrou-se uma diferença entre o impacto da educação do pai e da mãe. O pai que possui ensino superior impacta mais o salário dos filhos do que a mães, sendo mais a impactada as filhas mulheres dos que os filhos homens.